三特索道2014年财务报表分析

一。企业背景介绍

武汉三特索道集团股份有限公司成立于1989年,是武汉市第一家股份制改革试点的民营高科技企业。2007年8月17日,公司股票在深圳证券交易所挂牌上市。公司以风景区客运索道运输服务为主,辅以旅游景区经营。景观房地产开发及景区论文网酒店业务,地域主要涉及陕西。贵州。湖北和海南等地。

二。战略分析

三特索道采用的主要是差异化战略,坚持休闲旅游品牌战略,打造适应市场。差异化的。具有竞争力的多业态旅游目的地。公司正在由单一的索道服务模式向涵盖景区服务。酒店餐饮服务以及旅游地产等一条龙“式的综合旅游类公司发展,并且效果逐渐显现,这在旅游业中属于多元化经营。

三。会计分析

笔者认为公司2014年的年报等公告中,存在一些不寻常的数据,可能含有一些潜在危险信号,举例如下:

第一,2014年总营业收入同比增长,业绩上升,但净利润却大幅下降以至于亏损。

第二,公司2014年销售费用。管理费用。财务费用较2103年分别增加5。94百分号。20。98百分号。14。3百分号。费用的大幅增加值得关注。

第三,公司2014年报现金流量表也存在疑问。公司近两年的经营活动产生的现金流不能够完全支撑其进行大量的长期资产投资;公司有大量的筹资活动流入,故有一定的财务风险。

四。财务分析

1。衡量整体盈利能力。由表1可以看出,虽然近三年旅游行业净资产收益率的均值有所下滑,但三特索道净资产收益率总体的下滑程度明显高于行业平均水平,并且2014年,其净资产收益率在16家相同的三级行业分类中排列第15位。可见,公司近三年的整体盈利能力明显不足。

表1三特索道及其行业近三年净资产收益率

2。经营管理评价:分解净利润率。通过分解公司净利润率,来进一步衡量其经营管理的效率。可知公司销售费用。一般及行政管理费用占销售收入的百分比,在2012至2014年期间逐渐增大,可见,公司对其间接费用和行政管理费用的管理效率不理想。近三年税后经营净利润率逐年下降,经营业绩的大幅下滑,我们有理由怀疑其盈利能力。

3。投资管理评价:分解资产周转率。由报告知公司固定资产。流动资产的管理水平处于行业均值偏下,有待提高。总资产周转率呈逐年下降趋势,并且低于行业均值,这说明其整体资产管理能力有所下降,整体营运能力欠佳。

4。融资管理评价:分解财务杠杆。由表2从流动性的各方面看,中国国旅比三特索道有更好的保障。无论是2013年还是2014年,三特索道的流动性比率没有一个高于1,较低水平的流动性在一定程度上反映了其营运资本管理欠缺,故其短期偿债能力值得怀疑。

表2流动性比率横向比较

另外三特已获利息保障倍数较小,这说明其通过经营活动产生的收益刚刚够支付利息费用,这种情况非常危险,公司偿债能力较差应引起我们的注意。

5。综合考虑:评价可持续增长率。从2014年的可持续增长率来看,公司管理层应该考虑改变当前的经营政策,对亏损项目重点分析,及时采取相应措施,对核心盈利项目继续加大投入,积极扩大经营收益。

五。前景分析

1。主营业务收入将持续上升。三特2014年收入较2013年增长12。69百分号;2015年第一季度收入同比增长14。57百分号。认为随着知名度和品牌影响力的提升,梵净山景区猴岛。千岛湖业绩贡献继续提升,会继续成为公司重要的利润来源;公司旅游地产稳步恢复,培育期项目有希望减亏,基本面逐步改善。这样的增长趋势有望继续保持,进而实现2015年整年主营业务收入的持续上升。

2。公司费用改善将带来盈利能力增强。公司2015年第一季度销售费用率从去年同期的5。76百分号下降到本期的4。64百分号百分号;管理费用率从39。54百分号百分号下降到35。41百分号;财务费用率从19。32百分号下降到16。51百分号,可见公司总体期间费用率同比下降,进而影响整年的期间费用率相对增速减缓。

3。公司净利润将扭亏为盈。根据2015年第一季度季度报告,公司一季度营业利润达到-0。2亿,同期增长20百分号;净利润-0。21亿元,同期增长19。23百分号。净利润增速远远高于主营业务收入,主要是来自一些原来亏损的项目开始盈利。故认为公司净利润也将继续保持这一增速持续发展,扭亏为盈有很大可能性。

六。结论

通过上文分析可知,三特索道2014年的整体财务状况欠佳,在同行业中处于中下游水平,但长期来看,在当今旅游业发展前景良好的背景下,随着原来亏损项目开始盈利,三特索道能够改善目前的困境,将能够扭亏为盈,持续发展。

三特索道2014年财务报表分析