（二）我国IPO存在的问题

股票的发行定价和申购中签率是新股上市融资的核心部分，但是上述两点却始终不能得到股民和市场的认可。一直以来，不管什么股票，无论市盈率有多高，机构和股民都认为第一天乃至之后的几天都会大涨甚至连续一字涨停。因此股民和机构都积极参与申购，小散的行为是一直持有到其开始“冒绿”为止，而大部分机构为规避风险在认购成功后第一天卖掉股票大赚一笔。尤其是在暂停IPO重新恢复以后的时期，这种行为就变成申购——第一天卖出——再申购的一种恶性循环，造成一级市场资金庞大，二级市场交易萎靡，市场呈现不正常中国式疲软调整。 

    总体来讲，我国IPO主要存在三个主要问题：首先便是询价环节过于“形式主义”。企业股票的内在价值无法通过新股定价完全反映出来，从而成为上市当天暴涨的导火索。其次是发行体现不公。股票配售以资金量为主要依据，机构投资者拥有巨额资金，甚至可以以不同身份参与线下配售、线上申购，散户股民的利益何在？最后便是致使资金无规律流动。机构投资者没有足够的市场定价以及询价能力，其投资目标的长远利益往往视而不见；散户的数量大，投资专业素养低，风险意识差，大都抱着投机甚至赌博的心态炒股。现在的发行制度在市场运行中也渐渐显示出不足,甚至成为2006年到2008年以及最近两年股票市场的暴涨暴跌的重要因素之一：在发行中石油的当天，其发行价高价一度涨到48元之多,然而接下来的暴跌让大批的小散机构欲哭无泪；去年“妖股”兰石重装自发行出现了20多个连续一字涨停，严重偏离其价值……这些股票价格异动集中体现了现有股票发行制度仍有不足之处。具体来说，体现在新股定价高和新股的分配申购问题。