（3）国内资本市场属弱势有效市场。证券市场仍处于初期发展的弱势有效市场且不成熟，股票的价格与公司的业绩相关性比较低，股票的价格不能充分反应公司价值。股价波动受宏观经济形势及市场心态的变化影响，对于公司内部来说，管理水平的提高导致公司业绩上升也是其波动原因之一。同时问题还体现在股票市场监管不力，信息披露制度不完善这两个方面。 

（4）上市公司治理结构不完善。我国的上市公司普遍存在 “特殊的产权结构独大”、股权过度集中的公平问题，监事会职能弱化、股东大会形同虚设，董事会对管理层缺乏有效的约束，难以发挥监督作用，严重的内部控制。独立董事专业素质和任职能力有待提高，选聘机制不完善等问题。

（5）缺乏竞争性职业经理人市场。经验丰富的职业经理人市场在测评其候选人时能对其价值进行科学合理的准确分析，同时对人员的流动配比进行完善，一旦对公司经营状况没有起到良性促进作用，将迅速被优于其经理人所取代，从而对其行为进行限制，增加了义务并降低道德风险。我们的经理人市场还不是很完善，上市公司经理人员招聘由政府行政任命为主，难以形成公平竞争，优胜劣汰的机制。

3.2  上市公司实施股权激励的优势

实施股权激励有利于保障企业经营目标的实现，促进股东和经营者之间长远利益的协调以及激励对象的自我价值提升。它具有下列优势：

（1）丰富企业员工的薪酬形式。

（2）提高员工长期努力工作的积极性。

（3）有利于利益共享与条件约束相结合。

股权激励的优势还体现在其长效性以及有效性上，当企业之间对人才展开竞争时，该模式可以迅速的缓解企业面临的不利状况，留住核心人才，减少所需成本，以促进企业的发展。 

4  光明乳业公司推行股权激励的案例分析

4.1  光明乳业公司发展背景及实施股权计划的动因

4.1.1  公司发展背景特征

光明乳业股份有限公司是目前全国范围中乳制品产业的重点龙头企业。其主要经营范围是围绕乳制品等相关延伸产业链展开。公司发行了面值1元的普通股150000000股，在2002年8月14日公布，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市。