一部分中小企业的投资者或经营者对于财务杠杆是持过于保守的态度。宁可防患于未然，也不可险中求胜。将债务资本在总资本的结构比例中所占比重越来越小这一做法固然是正确的。但是基本上同时也就避免了由财务杠杆可能引发的负效应，从而规避了由负债经营而产生的财务风险。文献综述

3。2  投资者或经营者无视财务杠杆的正效应

大多数的中小企业的投资者或经营者会选择以净利润这一因素作为业绩评价的主要指标。而以净利润为主要指标的同时也限制了他们的眼界，让经营者或投资者只关注到自身的利益的变动，忽略了可以基于财务杠杆带来的的更多收益。但是企业的经营是以企业价值最大化为目标，而不是浅尝辄止即可。

3。3  融资渠道难以使用财务杠杆

并不是中小企业不乐意使用财务杠杆，而是也受条件所限的。从中小企业的自身特点出发，一方面中小企业的规模不大，信用程度不高，借调资金还有一定程度上的困难等多种问题影响。另一方面融资环境也是重要的影响因素比如借债融资的渠道有限性，总资本中债务资本所占的比例越来越小，所以企业体验不到财务杠杆带来的更多收益。

3。4  高负债引发财务杠杆负效应

由中小企业的自身状况来说，当企业的投资者或经营者有着良好的融资平台时，也极有可能产生因过度关注财务杠杆的正效应而大量举债的现象。所以总资本中高比例的债务资本可能会出现以下两种状况：一种是在经济效益稳定增长的前提下，财务杠杆正效应确实是可以出现的。另一种情况是如果经济收益不好的时候，财务杠杆的消极作用就会由高比例的债务资本导致的，企业将会面临困境。鉴于中小企业先天条件不足，又受多方面条件的限制，财务杠杆负效应发生的概率也就大大的增加了。

3。5  财务杠杆效应呈现明显的不稳定性来*自~优|尔^论:文+网www.youerw.com +QQ752018766*

中小企业的发展也是不仅受主观因素的影响，也是有客观条件的限制的。客观条件中有政策、市场、等级观念等影响着，主管因素有投资经营者的素质、企业技术水平等都包括其中。企业的经济效益是受这多的方面直接影响作用的，财务杠杆效应的不稳定性因而产生了。企业假设有高比例的债务资本，在融资方面是不合理的话，企业在取得巨大收益的同时那也是非常危险的。

4  欧菲光公司运用财务杠杆分析案例

4。1  欧菲光公司背景介绍

欧菲光科技股份有限公司成立于2001年，是一家致力于移动互联智能终端和智能汽车的中外合资企业。在2007年欧菲光将公司的组织形式从有限责任公司改变为股份有限公司，2010年正式在深交所成功上市。公司主营业务是光电器件、光学零件、通讯设备的研发生产以及销售。公司拥有四大生产基地和五大研发平台，通过不断自主创新和对外收购，深入优化了产业供应链关系，逐步完成由零组件制造商向移动终端国际化平台型企业的转型，提高了在高科技企业的竞争力。