风险决策模型及其应用考虑主观因素的投资组合方案(3)
时间:2020-06-26 09:16 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
（3）Hurwicz理论 此方法的先进之处在于它引入了乐观指数α，在[0，1]之间，体现了决策者对不同风险的偏好程度。当α趋于1时，表明投资者对风险喜爱；α趋于0时，则表明其对风险的厌恶。由此可知，α的取值对决策的影响甚大。因此，把握好乐观指数是该方法的关键，而此时就必须考虑到主客观因素、环境因素、文化差异的影响。 2.2 经典决策理论的主要问题 （1）预期效用理论考虑了在不同情况下的各种结果效用，可以通过不同备选方案得出最优方案，但是它的缺点也很明显，那就是假设条件过于苛刻，人在决策时主观意识会影响决策结果，故预期效用理论的可操作性有待改善。 （2）前景理论将决策权重引入决策，细分了决策的各个阶段，使得建立模型变得简单易行。但是该理论没有考虑人的个性差异及其背后存在的规律，使得该假设下的模型在风险波动明显的背景下决策效果不佳。 （3）Hurwicz理论的优势就是引入了乐观指数α，在理性人的假设上考虑了不同决策者对不同风险的偏好程度，但是乐观指数是一个主观因素很难定量分析且乐观指数包含许多方面，因此确定乐观指数成了Hurwicz理论必须解决的难题。 根据以上分析，可以发现将投资组合进行分类可以增加决策有效率，再者在传统模型的基础上考虑多方面的主观态度的影响作为乐观指数α进行建模，将大大增加决策模型的可信度。 3. 风险决策的模糊综合评价指标 3.1 影响风险决策的主客观因素简介 本文主要考虑市场风险、经济风险两大客观因素、以及基于成就动机影响、决策风格影响、情绪影响的主观态度因素建立决策的模糊综合评判指标。 这里就三大主观因素的区别做一个概述： 学者通过研究发现，如果个体寻求成功的动机比逃避失败的动机更强的话，个体对成功有更高的主观概率估计，而主观概率估计在一定程度上影响着决策者的风险决策。Saha、Klishna于1991年发现注重获取成功的个体倾向为自己设立现实的目标，并选择难度适中的任务 ；Elliott、Dweck于1998年发现注重逃避失败的个体倾向于为自己设立不现实的目标，选择的难度过高或过低 。 二十一世纪初，学者致力于研究相对稳定的决策分析，即只考虑某一特殊动机以及固定程度下的实验。本文试图通过不同风险情景下风险项难度差异的任务，以研究不同成就动机对风险决策行为的影响作用。 所谓风格是指不同的人在做事方式上所表现出来的习惯偏好，而决策风格则是人们在做决策时表现出来的比较稳定的决策习惯、途径或方法等综合特征 。起初，决策风格常常见之于职业生涯发展中，近年来才逐渐在风险决策领域受到关注。主要分为三类决策风格：指示型风格（Directive），源`自,优尔`文.论"文'网[www.youerw.com喜欢直接下命令，偏好看到明确的绩效，如果环境多变，这种风格的人往往在快速决策下，仅能达到差强人意的效果。分析型风格（Analytic），精于计算利害，评估权重，比较不以自己的情绪，也不以他人的流言蜚语为决策依据。观念型风格（Conceptual），思想比较开放，擅长右脑联想，产生新的解决方案，将不清楚的问题概念化是他们的强项。 在传统风险决策中，情绪作为非理性因素一直排除在人类理性决策行为之外。但随着决策研究的进一步深化，个体的情感因素在其决策行为中的作用逐渐受到重视。其中，积极情绪对于风险决策的影响尤为明显。拥有积极情绪状态的人倾向于高估期望事件发生的可能性，但当决策多次失误时，处于积极情绪状态的个体反而会较为保守。与积极情绪相比，不同种类的消极情绪可能会对判断和决策产生完全不同的影响。Lerner(2000)等人的表明拥有害怕和生气两种不同负性情绪的个体具有不同倾向的风险决策，害怕者对风险事件的判断较为积极，而生气者相对消极。 (责任编辑：qin) |