我国房地产市场泡沫研究(4)
时间:2017-06-09 20:00 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
（2）泡沫的生产机理 历史上出现过很多的狂热事件，如荷兰的郁金香、巴黎出现的密西西比泡沫、伦敦出现的南海泡沫以及二十年代美国空前的股票热等，都促使经济学家们关注泡沫问题。但是迄今为止，经济学家们对于泡沫的产生机理还存在着不同的解释。 一种观点从人类贪婪的欲望所导致的投机行为本身来理解泡沫的产生，认为经济中存在着非理性的泡沫，许多经济学家持此观点，如Kindleberger指出，多次重复出现的金融危机史表明人们并没有从金融危机中吸取教训，因此，理性预期理论是没有根据的，也就是说，正式人类的非理性行为导致了经济泡沫的金融危机的发生。另一位美国经济学家Robert•J•Shiller更加直接指出了美国经济的非理性繁荣，强调投资的非理性行为对正常的经济和金融秩序的破坏。。这类观点从人类行为角度来阐述泡沫的存在，如投资者的自我预期导致的过度自信带来的泡沫：对行业前景过于乐观的估计导致的过度进入产生的泡沫；羊群效应、选美竞赛原理和媒体作用促成并放大了泡沫等等。事实上，突出金融市场上的参与者对资产未来收益的信心以及市场参与者对其他市场参与者的信心，助长了行业的泡沫，是许多经济学家对泡沫问题长久以来持有的主流观点．正是由于人类在贪婪欲望驱使下的行为导致了非理性的资产价格，导致资产价格严重脱离于资产的价值，使人们难以预计资产价格的变化趋势。 另一种截然不同的观点是继承了理性假设，认为泡沫具有内在性。其强调对于给定水平的外生基本因素，泡沫不随时间变化而变化。这就是说稳定与高度持久的基本因素将导致稳定和高度持久的过高及过低的资产估价，它使资产价格对基本因素做出过度反应。这样内在泡沫就像所有理性泡沫一样，依赖自我实现预期，然而这些预期不是被外部变量所驱使，而是被价格自身非线性形式所驱动。但是实际上，内在泡沫的产生取决于对资产基本价格的预期偏差，而基本价格取决于投资者对未来收益的预期，而投资者对未来收益的预期绝对不会与外部环境绝缘。如果外部环境发生变化，当然会改变投资者对未来收益的预期，从而改变投资产品的基本价格。 经济泡沫理论作为当代经济学的前沿理论，经济学家仁者见仁，智者见智。但是把经济泡沫看作一种金融经济与实体经济的偏离，预期因素和左右人们行为的信息因素决定了经济泡沫的形成，却得到了经济学家的广泛认可。 1.3 国内外研究现状 1.4 研究内容 近几年来，我国房地长夜发展迅速，房地产市场持续升温，一些城市房价疯涨，因而对于中国房地产市场是否存在泡沫有比较多的争议，国家也对房价有很多相应的调整。什么是房地产泡沫？它又是如何形成的？中国的房地产泡沫会不会重蹈日本、美国房地产破灭覆辙呢？中国的房地产泡沫可控不可控？未来房地产又将如何发展？我们应该怎样完善政府的各项制度及各种市场机制，从而达到控制泡沫的目的，使房地产行业保持健康的发展。 论文在前人对房地产泡沫研究成果的基础上，试图解决上述提出的系列问题。 第一部分，绪论。提出本文选题背景及研究意义等。细致研究相关文献的基础上，总述本文研究思路。 第二部分，阐述房地产泡沫相关理论概述，地产市场泡沫的概念、衡量指标、以及它的危害性。细致的分析了房地产商品的特征。 第三部分，对房地产市场泡沫的国内外研究分析，以及泡沫产生的主要原因。根据对日，美房地产泡沫产生及破裂的过程，结合我国特有国情，吸取经验教训。 (责任编辑：qin) |