中石油自从实施“走出去”战略以来，发挥其一体化优势，加大海外并购进程，加强 与世界石油公司合作，中亚—俄罗斯、非洲、中东、美洲、亚太五大海外油气合作区已经 初步建成，亚洲、欧洲和美洲三大油气运营中心也初具规模。五大油气区的建成，一方面 对资源地区有益，中石油在当地进行项目的同时，还很关注其公益事业，为当地捐款、捐 书、建立希望小学，提供大量就业机会，另一方面，对中石油的技术创新、人才培养也有 益处，与当地的本土石油企业联合作业，学习他人的技术经验，并借助其力量培养一批批 海外作业的专业人才，在获取原油的同时，还实施了人才培养，大大降低了运营成本，提 高了海外并购的能力以及国际地位。

3.4 中石油近年来的海外并购项目

从中石油实施“走出去”战略后，海外收并购的脚步进程大大加快，主要通过收购股 权、并购以及签订购销合同、合作协议等进行。在收并购中有成功也有失败，但经过多方 努力大部分还是成功的。

中石油的国际化经营是从引进国外资本，实施国际合作开始的，慢慢才涉及到海外并 购，所以在早期，海外并购的失败率还是挺高的，所以要注重并购的科学性的战略的制定， 参与国际油气并购的市场化和商业化程度和海外并购过程中会出现的风险。通过不断总结 海外并购的经验，建立具有中石油特色的海外并购模式。论文网

表 2 中石油近年来海外并购

时间 事件 结果

2002 收购俄罗斯斯拉夫石油公司 77.95%股权 失败

2003 “安大线”输油管道项目 失败

2005 出资 41.8 亿美元收购哈萨克斯坦石油 PK 公司

出资 14.2 亿美元收购加拿大石油公司资产在厄瓜多尔的石油资产和管道资产 成功

成功与乌兹别克国家油气公司、俄罗斯鲁克公司、马来西亚石油公司及韩国国家石油

成功

公司等五家公司共同组成“咸海油气开发财团”

出资约 27.35 亿美元收购哈萨克斯坦国家石油公司股权，分别由中油勘探和哈萨成功与加拿大 KulobPetroleum 公司签署塔吉克斯坦 Bokhtar 区块权益转让协议，获

成功

得该区块 33.335%权益

收购意大利埃尼集团全资子公司埃尼东非公司 28.57%的股权，从而间接获得莫桑

成功

比克 4 区块项目 20%的权益，交易对价为 42.1 亿美元。

中石油和俄罗斯国家石油公司（Rosneft）签订了购买东西伯利亚北部巨型油田

成功

万科尔油田 10%的股权

数据来源：根据资料整理而得

4 中石油国际化经营的主要问题

通过对中石油近 10 年海外并购案例的分析研究，发现中石油失败案例的一些问题主 要体现在政治环境、法律制度、信息获取以及投资成本这四方面，以下将从这四方面，通 过具体案例分析，提出相关问题。

4.1 国际政治环境的阻挠

国际政治环境是指一个国家或地区在一定时期内的政治大背景，中石油在进行海外收 购时就遭遇了这方面的阻挠。

以中石油收购俄罗斯斯拉夫石油公司的失败为例，中石油是当时竞标者中惟一的一家 外国企业，作为中国的大型国有企业，中石油参与竞拍从一开始就不顺利，中石油虽然聘 请了摩根银行作为财务顾问对斯拉夫公司进行了评估，但是却忽略了对俄罗斯当时的政治 环境做调查，加上当时正是国家杜马的选取期，许多俄罗斯人明确反对中石油竞购俄罗斯 石油公司，声名要“保卫俄罗斯石油”反对中国的介入，担心中石油竞标成功会影响其传 统的内部交易，所以，俄方发布一项决议，不允许任何外国政府控股的企业参与斯拉夫公 司的竞拍。这原本是一项单纯的商业行为，却被政治化了，在这种情况下，中石油宣布放 弃竞购以失败告终。