央行票据作为外汇冲销手段的有效性研究(3)

因此，货币冲销的起因可以表述为汇率管制条件下发生的国际收支失衡。
2.1.2货币冲销常用手段
在我国，货币冲销常用手段包括公开市场操作，调整法定存款法定准备金率以及调整央行再贴现及再贷款利率。
公开市场操作是指央行为回收或释放流动性，作为公开市场上的参与者而不是管理者买卖有价证券的行为。在我国目前国债市场规模尚小的情况下，央行票据就成为了主要的操作对象。正向的公开市场操作即在市场上卖出有价证券，此举可以回收公众和机构投资者持有的现金，对冲因外汇占款增加而被迫投放的流动性。