利率市场化下我国影子银行的审慎监管分析(3)
22.9 金融资产总量的15% GDP的44% 标普公司 2012
数据来源：金融时报
影子银行受我国资金供求失衡、金融抑制、监管套利等的限制，发展受限，但通过金融创新和技术支持，它们已逐步在监管空白中扩大其经营规模，其在金融系统中发挥的作用也日益明显，为保障金融系统的稳定，对其加强风险监测和监管势在必行。
㈢ 利率市场化下我国影子银行存在的问题
1. 影子银行面临更大的风险
第一，在利率市场化下，资本市场的价格受利率的影响越发明显，利率期限结构的复杂性，以及由投资结构、投资品种、方向错误等因素带来的利率风险将加大收益的不确定性。第二，影子银行的资金来源主要是银行的理财产品，这些理财产品大多期限较短，然而其资金投向反而大多是期限较长、风险较大的房地产等投资产品，这样的期限错配会由于剧烈波动的利率变化而造成资金链断裂，一旦资金的流动性不足，影子银行的流动性风险则会被加大。第三，影子银行游离于严格的资本监管之外，可以通过其自有资本或者借贷资金进行金融创新，间接地获得更高的杠杆率，由此增加影子银行的信用风险。第四，利率市场化下的客源竞争更加激烈，商业银行有着影子银行无法比拟的优势，例如严格的资本监管、优质的信用担保、最后贷款人保障等，这些优势会吸引更多的优质客源，影子银行由此减少了优质客户，并降低了业务质量，加大了其经营风险。
2. 影子银行的规范程度不够
一方面，缺乏监管的表外资产越来越受到青睐，银行资产越来越多地向表外倾斜，但是其较高的风险暴露及资金的高杠杆率使得风险更加容易在金融系统交叉感染，威胁金融市场的稳定。另一方面，影子银行类型多、范围广，各种融资担保公司、小贷公司、典当行、互联网金融都是影子银行的重要组成部分[3]，这些金融公司由于缺乏规范的内外部监管以及高效的资金运行机制，违约风险因此提高。资金的安全性也会由于多样的借贷方式、借贷条件、简化的借贷审核而有所降低，使得资金的配置效率低下。影子银行的结构表如表2.1所示。
表2.1 影子银行的结构
影子银行类型 总额（单位：亿元人民币）
银行理财产品 76000
银信合作 20303
银证信合作 3000
银证合作（通道业务） 7000
为贴现银行承兑汇票 112000
委托贷款 65000
信托产品 74700
券商资产管理计划 18900
担保公司融资性担保 15000
小额贷款公司 5921
典当行 706.1
私募基金（债券部分） 5000
民间借贷 4000
数据来源：《利率市场化背景下我国影子银行的发展趋势》
3. 对影子银行的监管标准不统一
利率市场化下的金融创新使得影子银行类混业经营发展迅速，传统的机构监管和“一行三会”的分业模式难以应对繁多需要监管的业务类型，这使得监管之外的融资机构缺乏清晰完整的监管框架，容易导致金融监管落后于金融创新，落下监管空白，不仅弱化资本市场和货币市场资金的稳定性，而且会威胁金融系统的安全性。
三、国内对影子银行的审慎监管
我国对影子银行的监管改革显然落后于影子银行金融创新的步伐，“一行三会”是监管影子银行的主体，在此监管体系下，混业经营监管模式的漏洞给影子银行机构间的监管套利提供了机会，利率市场化下影子银行的风险进一步加大，现有监管体制的缺陷显露无疑，必须及时改革对影子银行的监管模式。
下一篇：互联网农业供应链金融模式创新研究