基于利率传导下的我国货币政策有效性实证分析(5)
2007.08.22 0.81 2.61 3.15 3.60 4.23 4.95 5.49
2007.09.15 0.81 2.88 3.42 3.87 4.50 5.22 5.76
2007.12.21 0.72 3.33 3.78 4.14 4.68 5.40 5.85
2008.10.09 0.72 3.15 3.51 3.87 4.41 5.13 5.58
2008.10.30 0.72 2.88 3.24 3.60 4.14 4.77 5.13
2008.11.27 0.36 1.98 2.25 2.52 3.06 3.60 3.87
2008.12.23 0.36 1.71 1.98 2.25 2.79 3.33 3.60
2010.10.20 0.36 1.91 2.20 2.50 3.25 3.85 4.20
2010.12.26 0.36 2.25 2.50 2.75 3.55 4.15 4.55
2011.02.09 0.40 2.60 2.80 3.00 3.90 4.50 5.00
2011.04.06 0.50 2.85 3.05 3.25 4.15 4.75 5.25
2011.07.07 0.50 3.10 3.30 3.50 4.40 5.00 5.50
2012.06.08 0.40 2.85 3.05 3.25 4.10 4.65 5.10
2012.07.06 0.35 2.60 2.80 3.00 3.75 4.25 4.75
2014.11.22 0.35 2.35 2.55 2.75 3.35 4.00 --
2015.03.01 0.35 2.10 2.30 2.50 3.10 3.75 --
2015.05.11 0.35 1.85 2.05 2.25 2.85 3.50 --
由此可以看出，利率政策作为货币政策主要手段之一，在我国的经济调控体系中扮演着重要的角色。
货币政策传导机制的效率，不仅依赖于央行对货币政策工具的控制，还有金融机构，企业和个人的参与，即他们对货币政策的理性反应。如果金融机构，企业和个人无法在按照市场信号做出理性的反应，那么货币政策工具对市场的影响力将被减轻，也意着货币政策的效果将大打折扣。
我国的利率传导机制已经得到了很大的发展，并且在1996年放开了对同业拆借利率的管制，并于2013年7月30日实现了金融机构贷款利率的自由化。然而，由于我国宏观经济稳定存在隐患、金融监管体系尚不够完善和自身的体制问题，仍然存在着利率管制的现象，导致管制利率和市场利率同时存在，所以在很大程度上对利率传导机制产生了负面影响。在利率传导过程中，利率如何作用于产出的呢？利率传导途径的效率如何？可以从哪些方面改进利率传导的效率？对于这些问题，本文进行了深入研究。
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