上市公司大股东股票减持行为与市场反应研究(2)
1．2研究思路及研究方法
本文通过对2014年11月至2015年3月上市公司大股东在二级市场通过大宗交易进行股票减持的数据筛选及研究，通过建立模型找出影响大股东股票减持过程中窗口期内累计超额收益率的影响因素，以及对大股东减持比例的影响因素，同时通过对股价波动和超额收益率的研究找到大股东股票减持的市场反应。总结来说，本文主要分为两大部分，第一大部分是对大股东股票减持行为进行分析研究，第二大部分是对市场对于大股东减持行为的反映进行研究，得出结论。通过层层推进，可以较为全满地认识到大股东减持行为，找到我国资本市场上市公司治理方面的一些不足，并对我国监管层提出改变建议，使我国市场制度更为完善。
本文主要通过事件研究法和多元回归法进行研究。主要包括以下两个方面：
第一个方面是对于影响股东减持行为的因素分析，本部分主要运用多元回归法，找出对大股东减持行为影响因较大的几个因素。找出大股东减持超额收益和减持比例与公司市净率，每股收益，公司规模，资产负债率及股权制衡度之间的关系。
第二个方面主要通过事件研究法，分析上市公司大股东股票减持行为的市场反应。本部分通过对100个样本的数据处理，找到减持行为前后一段时间股价波动规律以及减持股东在此期间超额收益率的变动，进行总结，找出市场反应规律。
1．3论文的结构
本文总共包括五个部分：
第一部分是绪论，主要阐述了本论文的选题背景及意义，研究思路和研究方法。
第二部分是国内外研究现状，总结探讨了国内外学者对本文相关问题的研究和结论，包括大股东大股东坚持原因，是否有进行内幕操作和减持的获利情况，以及影响大股东减持的原因和减持引起的市场反应。
第三部分首先对大股东减持及国家政策做了简单论述，然后针对我国大股东减持现状和原因进行介绍，并在此基础上通过多元回归模型，研究了影响大股东减持超额收益率以及减持比例的因素，通过多元回归模型发现他们之间存在的关系。
第四部分采用事件研究法通过对100次减持事件的数据处理找到市场对于大股东减持的市场反应规律。