我国养老基金保值增值的制度设计与金融创新(2)
资料来源：http://www.chinapop.gov.cn/
然而大量养老基金存于银行活期账户和国债投资，逐年被通货膨胀吞噬，导致养老基金增值缓慢，甚至面临严重贬值风险。
（二)研究意义
本文通过对国内外养老基金管理概况学习研究，并参考其他主导设计和管理经验，取长补短，最后结合我国养老基金的实际情况，对我国养老基金的保值增值提出合理化建议，形成并完善养老基金的保值增值体系。
表2 养老基金投资收益和零售物价上涨率一览表
年份 老龄人数（万人） 投资收益% 存款利率% 国库券利率%（一年期） 零售物价的上涨率%
2010 17800 2.5 1.91 3.4 3.3
2011 18400 3.3 2.85 3.7 5.4
2012 19400 2.2 3.1 3.5 2.6
2013 20200 2.05 3.0 3.15 2.5
资料来源：2014中国统计年鉴、金融机构人民币的存款基准利率
注：一年内如银行基准利率多次调整，取其平均值
1：近年来存款利率与通货膨胀变动图
注：图中1-4分别代表2010-2013年
从2000年的940多亿增长至2013年的3.1万多亿，我国基本养老基金累计结余额逐年增长，如何促成养老基金的保值增值，采取怎样的运营投资模式，怎样形成合理的监督机制，是关系国计民生的要事，更关系着我国养老保障事业的长足发展和整个社会的安定和谐。
三、养老基金管理运营的国际经验比较及发展趋势
在现代种类繁多的社会性保险制度中，养老保险的种类和项目覆盖面最大，社会保护性功能也最大。世界差异化的社会制度，不均等的经济发展水平，差异性的文化和历史，同时建立社会保障制度的存在的时间长短不一，所以形成不同形式的养老保险制度。从中吸取各国经验教训，分析养老基金发展趋势，取长补短，审时度势，为我国养老基金保值增值制度设计提供参考。
（一）美国模式
1.模式介绍
美国养老保险制度大致可分为三个不同层次。第一层次为由政府机构强制执行的社会保障养老保险制度。第二层次为由雇主（公共部主要由门及民间部门组成）自主出资的一种养老金制度。第三层次为个人储蓄式养老金计划，要求在个人自愿和联邦政府提供保护性税收支持的情况下，设置养老金账户。股票、债券、房地产、货币市场等领域是大多数美国养老金计划投资热衷之地，养老基金、保险基金和共同基金逐渐占据美国资本市场，三足鼎立，是三大主要机构投资者。