民营企业境内外上市融资比较分析(2)
The second part describes the basic environment of domestic listing, listing conditions including enterprises listed in the domestic market needed facing motherboards and small and medium-sized plate,and analyzes our country private enterprise listed advantages and obstacles. The third part lists directly overseas listing and backdoor listing, back door listing and backdoor listing and so on many kinds of overseas listing modes and in recent years our country enterprises listed outside the basic situation, at the same time to America securities market as an example, expounds the overseas listing of required conditions listed on the face, and the advantages and disadvantages of private enterprises listed overseas basic introduction.
The circulation of the main part of the fourth listed the required time, cost and after the listing of stocks from the enterprise to do comparative analysis to the internal and external market. Finally, according to the comprehensive full text information and materials, summarizes the problems existing in the capital market of our country and improvement suggestions.
Key words：The private enterprise； Domestic market financing；Listed overseas financing；Comparative analysis
目 录
摘 要Ⅰ
AbstractⅡ
一、我国民营企业上市融资概述2
（一）民营企业的概念2
（二）企业融资理论概述2
（三）企业上市融资的利弊分析3
二、我国民营企业境内上市融资分析3
（一）境内上市条件介绍3
（二）民营企业境内上市的优势4
（三）境内上市存在的障碍4
三、我国民营企业境外上市融资分析4
（一）我国民营企业境外上市情况简介4
（二）境外上市模式的选择5
（三）境外上市条件及利弊分析（以美国证券市场为例）6
四、我国民营企业境内外上市融资比较分析8
（一）上市所需费比较8
（二）上市所需时间的比较9
（三）上市后股票流通性的比较10
五、对完善民营企业境内上市融资制度的建议10
（一）改善相关法规，适当降低民营企业上市的资本门槛10
（二）完善上市发行制度，提高上市效率及透明度11
（三）完善创业板市场，形成完整的资本市场体系11
参考文献12
致 谢14
我国民营企业境内外上市融资比较分析
一、我国民营企业上市融资概述
（一）民营企业的概念
民营企业，简称民企、公司或企业类别的名称，是指所有的非公有制企业。但“民营企业”这一概念并不存在于我国法律，而是产生于我国经济体制改革与市场经济的发展之中。
广义上看，民营企业只与国有独资企业相对，与任何非国有独资企业是相容的，也就是说，民营企业还包括了国有持股和国有控股的企业。由此归纳：民营企业是指非国有独资的企业。
狭义上看，“民营企业”指的是私营企业以及以私营企业为主的联营企业。作为社会主义国家，由于意识形态的原因，“私营企业”一词存在一定的歧视性质，所以现阶段我国更多的是使用“民营企业”这一中性词，也就是说“民营企业”在更多时候指的就是“私营企业”。本文的“民营企业”是狭义的概念。
（二）企业融资理论概述
美国的Modigliani和Miller提出的MM理论，前提假设为：可衡量的经营风险，在同等条件下经营，企业所面临的商业风险是相同的；投资者是理性的，对未来收益的预期是相同的；完善的证券市场且没有交易成本；投资者、公司均以同等利率获得借款且投资者均可以以无风险利率进行借贷；不存在个人所得税或企业所得税；企业不存在破产风险。在此基础上，通过一系列科学严谨的数理推导，得出公司的资本结构与公司的市场价值无关这一结论，所以，无论是债务融资或股票融资，对公司的价值均无影响。
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