目  录

摘要-1

РезюмеⅡ

目录Ⅲ

引言1

文献综述2

一、国债期货的发展历程 -3

（一）中国国债期货的产生-3

（二）中国国债期货的发展-3

（三）中国国债期货的失败-3

（四）中国国债期货的重启-4

（五）中国国债期货的现状-4

二、国债期货的风险类型9

（一）信用风险9

（二）市场风险9

（三）操作风险9

三、国债期货交易的风险管理-11

（一）国债期货套期保值的风险管理11

（二）国债期货套利保值的风险管理11

（三）国债期货投机交易的风险管理12

四、国债期货的风险管理制度及建议16

（一）我国国债期货的风险管理办法16

（二）对国债期货风险管理的建议-17

参考文献18

 引     言

国债期货作为一个新兴的金融衍生工具，在早期进入中国市场时经历过一次失败，随后便退出了中国的市场，2012年2月13日，我国重启国债期货模拟仿真交易。以此文对中国的国债期货市场交易策略及风险管理进行研究，希望能帮助投资者在选择国债期货时能做出正确的策略选择。本文回顾了国债期货的发展历程，探讨了曾经的失败经验，重点研究了我国当前国债期货交易的风险管理和风险控制，从中总结出有效的风险管理方法。

文献综述一  国债期货的发展历程

国债期货可以理解为是一种高级的金融衍生工具，它的交易方式是预先确定好买卖价格，然后再约定好的未来的某个时间进行钱券交割，这种交易必须通过某些有组织的交易场所。它产生于上世纪七十年代，它产生的原因是由于美国金融市场不稳定，它的产生是为了使投资者规避利率风险。我国的国债期货开始于上个世纪九十年代，在试点进行了两年半的时间以后，在1995年5月宣告失败，退出市场，一直到2012年2月23日仿真交易重启，2013年9月6日正式重新上市，逐渐顺利地发展。

（一） 中国国债期货的产生

中国国债期货交易开始于1992年。我国在上海证券交易所发行了一批1995年6月到期兑付的3年期国库券。当年发行的国债期货共有十二个品种，但是这些国债期货只对机构投资者发行，并不面向个人投资者，所以尽管发行了国债期货，但是整个市场对于国债期货的热情不够。   

（二）中国国债期货的发展

我国首个发行国债期货的交易所是上海证券交易所。起初，上海证券交易所由于只对机构投资者开放导致交易量较少，尽管品种繁多，但是交易对象受到限制，所以国债期货市场一直处于萧条的状态。

经过一年的研究考察，上海证券交易所决定扩大交易对象的范围，由原来的机构投资者扩大到个人投资者也可以进行交易。同年开始，北京、广东、武汉等地的交易所也都效仿了这一决策。经过了这一交易对象的调整，国债期货的交易数量以及交易金额都有了大大的得到了提升。年末，当年全国的交易总额达到1.9亿。1993年9月，北京证券交易所经过研究调整，重新推出四种国债期货，其他交易所也纷纷推陈出新，我国国债期货进入了蓬勃发展的阶段。到1994年，大量的机构投资者和个人投资者进入国债期货市场，使国债期货的交易量大大增加。

（三）中国国债期货的失败

1994年下半年开始，国债期货飞速发展，每年的交易量远远大于市场上流通的国债现券，源`自·优尔.文/论:文'网,www.youerw.com这一现象存在着很大的隐患，也正是由于这个现象，导致市场上的抱着投机心理的人越来越多，相对的投机风险也越来越大。