（二）研究现状

（三）研究内容

第一章，介绍了研究私募证券投资基金的意义。

第二章，介绍了我国私募证券投资基金的定义，以及契约型、公司型、合伙型三种基金形式和其特点。

第三章，介绍了私募证券投资基金在我国发展的现状，细分了发展过程的六个阶段。

第四章，从大环境和业内两个方面分析私募证券投资基金存在的问题。

第五章，针对第四章提出的问题，给出对策。

第六章，结论。

二、私募证券投资基金的定义、形式特点。

（一）私募证券投资基金的定义

私募证券投资基金是私募基金的一种，即非公开的面向自有资金充足的民间投资者及少数投资机构的运作于二级市场的基金，也可以称之为吸引特定对象投资的基金。与之相反的是公募基金，区别如表1所示。

表1：私募、公募基金对比 

私募基金 公募基金

募集对象 少数特定投资者 不特定投资者

募集方式 非公开发售 公开发售

信息披露 保密性较强，要求较低 要求严格，公开所有投资信息

投资限制 由协议约定 投资品种、比例严格控制

业绩报酬 管理费加上业绩提成 只收取管理费

（二）私募证券投资基金的主要形式及其特点。

1、契约型基金

也称信托证券私募基金，主要为阳光私募基金。是指通过信托公司发行的，依据法律、法规在监管机构备案，资金托管在第三方银行，投资于证券市场的基金。该基金由私募基金管理人进行投资管理，且该管理人与信托公司签署管理协议。论文网

特点；认购费用高昂，且资金量要求较大。投资品种和投资比例较为宽松，具有很强的灵活性。流动性受到限制，一般设有半年以上的封闭期。风险控制能力不强，收益波动幅度大。

2、公司型基金

又被称作共同基金，是美国目前最主流的基金形式。是指投资人遵循公司法，投资资金成立一个专门用于投资二级市场的公司。具体可以分为开放型及封闭型。

特点：投资人即为股东，能够监督资金的投资去向和投资效果，从而最大程度的避免了基金管理人本身的道德风险。但是规模往往不大。

3、合伙型基金

也称有限合伙基金，是指普通合伙人与有限合伙人所组成的合伙，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式。有限合伙人出资较多，不参与有限合伙企业的运作，不对外代表组织，只按合伙协议比例享受利润分配，以其出资额为限对合伙的债务承担清偿责任。普通合伙人出资较少，参与合伙事务的管理，分享合伙收益，每个普通合伙人都对合伙债务负无限责任或者连带责任。

特点：有限合伙不是税法主体，降低了纳税次数，运作成本较低。合伙人利益捆紧密，杜绝了利益输送。约束机制全面，代理风险低。

三、私募证券投资基金在我国运行现状

（一）私募证券投资基金的起源

早在1949年美国人琼斯（Alexander Winslow Jones）针对美国战后的金融市场的投资策略进行了总结概括，发表《预测的潮流》一文，首次提出了多头空头相互配合，作用于定价偏离资产的理论。不久，他便组织了一个投资于对冲基金的合伙企业并取名为琼斯组。琼斯这样定义他的基金：通过市值低估证券的多头和市值高估证券的空投从而获利的基金。这也是“对冲”这个定义的最早来源。很快，琼斯组在美国金融市场名声大噪，越来越多的人们效仿琼斯组建了专门用于投资的公司，这就是现在对冲基金的前身。由于我国的私募证券投资基金受到买空机制不完善、缺乏丰富的金融衍生品等原因，和正真意义上的对冲基金还有一定差距，但从本质来说这就是私募证券投资基金的起源。文献综述