1。3 研究思路与创新 2

2  中小板现状及指数波动影响因素分析 4

2。1中小板现状 4

2。2中小板指数波动的影响因素分析 5

3  近期中小板指数上升原因分析实证研究 9

3。1变量选择 9

3。2实证分析 11

3。3模型回归结果分析 15

4 中小板指数与沪深股市其他指数相比较 16

4。1相关性比较 16

4。2波动性比较 16

结论 18

致谢 19

参考文献 20

图1  2011年~2016年4月份中小板上市公司数量情况 4

表1五年数据描述性统计 12

表2相关性检验结果 13

表3回归分析结果 14

表4中小板指数与主板股票指数的相关系数矩阵 16

表5中小板指数与主板股票指数的波动性 17

1  引言

1.1 研究背景与意义

1。1。1 研究背景

自从1980年后改革开放以来,民营经济发展迅速,就此推动了包括以中小企业为代表的一批新兴经济群体,为社会提供了大量就业岗位的同时,在国民经济中占据了重要地位,也在科技创新及全社会的稳定和谐等方面具有不可忽视的地位,对国民经济和社会发展具有重要的战略意义,在社会发展中发挥着重要作用。[1]具有较好成长性和较高科技含量的、流通股本规模相对较小的公司是中小企业板块主要组成部分,这是深圳证券交易所出于支持企业科研方向的自主创新的目的,而专门为中小型公司设置的聚集板块。2004年5月,深圳证券交易所被证监会授权在主板市场内设立中小企业板块,正式开市于 4月 25 日,中小板指数于2005年12月1日由深圳证券交易所正式推出,这意味着我国证券市资本市场在多样性方面取得了重大突破。中小企业板块是深交所主板市场的一个组成部分,[2]上市的基本条件与主板市场完全一致,按照“两个不变”和“四个独立”的要求,进行相对的独立管理。中小板企业不同于处于主导地位的大企业,大多具有[3]收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点,因为流动性较好,交易程度相对于主板股票来说较为活跃,享有中国的“纳斯达克”的美称。在当前美元走强、新兴市场有所回温但面临资本外流、高利率和更加波动的汇率风险的后金融危机时代背景下,中小板指数的波动情况变的愈发难以预测,而这一板块的投资者在享有更加高回报的同时,面临的风险也越大。文献综述

1。1。2 研究意义

股票指数波动会受到种种因素的影响,长期来看,影响走势最终影响的只能是经济因素,短期内的行情可能会受其他影响因素的限制。考虑到本文探讨的是近期中小板指数上升的原因分析,时间跨度选择了在“股灾”之前即2014年末至2015年6月中之间,明显的看出,中小板在牛市时受大盘的影响较大。[4]资本市场在我国还处于成长阶段,由于股票价格的波动性,尤其是中小板股这类收益性较高,但投资风险较大的种类,容易成为投资者进行短期投机的价格工具,而非作为长期投资的选择,所以股票市场的行情走势对一般投资者的策略制定来说,显得尤为重要,了解影响中小板指数波动性的因素,对投资者掌握经济走势,预测股票变动规律的能力很有好处,从而能相对避免盲目投机,规避风险,减少个人财富损失。对于监管部门来说,在面对股市波动时,也能够及时制定相关经济政策进行管理规划。

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