这次汇率改革正式敲响了人民币加入SDR的大门。2015年12月1日，国际货币基金组织宣布，人民币将于2016年10月1日正式加入SDR特别货币提款权。人民币国际化道路上树立了一个具有决定性意义的里程碑，这意味着人民币将真正成为国际货币的地位无可撼动。文献综述

2003年11月，人民银行决定为香港银行开办人民币业务提供清算服务安排[2]。从2004年1月1日起，香港银行将开始试办个人人民币存款、汇款、兑换等业务[3]。2010年7月，中国人民银行和香港金融管理局正式签署《香港银行人民币业务的清算协议》[4]，正式建立起香港离岸人民币市场。

自离岸人民币（CNH）发行开始，与在岸人民币（CNY）就一直存在着汇率差异。本文选取2010年5月2日至2016年4月20日的美元兑离岸人民币汇率（USDCNH）与美元兑在岸人民币汇率（USDCNY），由图可知USDNCH与USDCNY不重合，因此两者之间存在着价差。早期的研究结论在设计CNY与CNH的人民币定价权争夺方面，结论基本一致：境内市场仍是人民币的定价中心，但会受境外市场影响[5]。

本文对在岸离岸人民币汇率差存在的原因进行实证分析，以及811汇改对于在岸离岸人民币汇率差变动的影响，并在对人民币加入SDR之后人民银行推出稳定人民币汇率市场的政策进行初步分析。同时在对日元加入SDR的历程以及相应的汇率稳定举措进行相应的分析比较并进行借鉴。最后对于人民币国际化的进一步发展得出初步的政策建议。

本文的创新之处在于研究811汇改之后影响在岸离岸汇率差的原因变化，同时对于811汇改之后中国人民银行对于稳定外汇市场的政策进行了初步分析，还有在研究日元汇率的基础上对美元兑日元汇率和美元兑人民币汇率进行初步的比较分析，得以相关的经验借鉴。

2  在岸离岸人民币汇率差的存在及汇率差原因实证分析

2。1  在岸离岸人民币汇率差的存在

自离岸人民币市场建立以来，在岸人民币与离岸人民币就一直存在着汇率差。下面我们对于811汇改前和811汇改后在岸离岸人民币汇率差的存在进行分析和比较。

2。1。1  USDCNH与USDCNY及两者差走势

图2。1。1 2012年5月至2016年4月USDCNH和USDCNY走势图

图2。1。2 2015年8月11日至2016年4月20日USDCNY与USDCNH走势图

本文所有数据均来自Wind数据库。由图一图二我们可以得到：USDCNY与USDCNH一直存在着差异，两者相互波动，2012年9月至2014年2月及2014年8月至2014年11月上旬这两段明显呈USDCNH大于USDCNY的走势。2012年5月至2014年2月，USDCNY与USDCNH明显呈下降趋势，2014年12月至2015年8月10日前，两者皆呈平稳趋势，但是8月11日汇改开始，中间虽然有下降，但是较之前的走势，两者均呈剧烈上升趋势，这意味着811汇改放开，人民币呈走弱的趋势。但是在2016年1月6日达到顶峰之后，USDCNY与USDCNH均呈下降趋势，也就是人民币呈回温的趋势，在后文中我们将对稳定人民币政策进行探讨。来:自[优E尔L论W文W网www.youerw.com +QQ752018766-

总体来看，我们可以把图中走势分为三个阶段。第一阶段：12年5月至14年1 月，USDCNY与USDCNH均呈下降趋势；第二阶段：14年1月至15年811汇改之前，USDCNY与USDCNH处低位呈平稳趋势；第三阶段：15年811汇改之后，USDCNY与USDCNH处高位呈大幅波动趋势。

在第一和第二阶段，人民币处于较为强势阶段，这意味着吸引更多的外资进中国；而在第三阶段，人民币处于较为弱势阶段，外资可能流出，但是同时2015年12月1日IMF正式宣布将人民币于2016年10月1日引入一篮子货币SDR，说明人民币的国际化地位加强，可能牺牲人民币的强势地位会推动人民币国际化。