2   恒信移动并购易视腾的现状

恒信移动在 2015 年 3 月 5 日发布公告宣布，计划用 8。2 亿元的代价并购获取易视腾 科技有限公司(以下简称“易视腾”)91。30%股权，以获得对易视腾的控制权。

易视腾是一家 2008 年成立的互联网电视服务提供商，但是自成立之日起，该公司一来自优W尔Y论W文C网WWw.YoueRw.com 加QQ7520,18766

直亏损。为了使此次并购重组方案可以成功过会，易视腾股东作出承诺称，易视腾将在 2015—2017 年三年内提高产量、销量，计划使扣非后净利润总额计划达到 1。01 亿元。然而易视腾必须保证每年至少赚取 3300 万元以上的净利润才能完成这一目标。通过恒信移动聘 请的专业中介机构核查后发现，对于长期处于亏损状态下的易视腾来说是很难完成此目标 的。

除此之外，2014 年的恒信移动也一直处于亏损状态，因此，此次重组对恒信移动来说 是在亏损状态下付出巨大代价收购亏损的产业。

最终，证监会以该项并购案中存在的种种问题为由否决了此次并购重组方案。

2。1   恒信移动的现状及相关数据

恒信移动商务股份有限公司是一家从事移动信息通讯方面的公司，该公司的业务主要 是面向中国移动销售或与中国移动合作完成的，业务主要分为个人移动信息产品销售与服 务和行业移动信息产品销售与服务两种。该公司是我国一家具有大量的地面零售连锁商务 经验和移动信息技术研发技术、业务平台运营经验的企业，与河北移动在个人移动信息终 端产品集成销售与服务领域达成良好协议成为最大的合作对象，与河北移动合作运营 109 家营业厅，除此之外，恒信移动还同时拥有多家自营零售店面、分公司以及售后服务中心， 管理着上千名移动信息业务销售顾问，其覆盖范围广，覆盖深度深，销售份额多，在河北 省内移动信息终端销售行业处于较为领先的地位。然而恒信移动自 2010 年 4 月上市登陆论文网创业板以来，业绩就开始逐步下滑。此后，公司的业绩表现越来越差，从 2012 年开始到2014 年为止，恒信移动扣除非经常性损益后的净利润连续三年皆为负数。

自 2012 年初以来，公司的发展战略重点已从传统移动终端产品和移动信息化服务业 务逐步转向 O2O 商业服务移化产品和服务方向，在当时 O2O 商业信息服务虽是公认的市场 机会，公司为此在研发方面和市场拓展方面投入了大量的人才和资金，并仍将沿此方向继 续增加投入资金，但因为 O2O 商业服务移动信息化这个领域属于世界性的先驱项目，没标 准的实施路径，从产品形态到商业模式都具有许多不确定性信息。

表 1 恒信移动公司 2012 年—2014 年主要会计数据和财务指标

项目 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31

基本每股收益(元) 0。08 -0。41 0。48

每股净资产(元) 5。84 5。76 12。53

每股经营活动产生的现金流量净额(元) 0。35 0。37 -1。46

主营业务收入(万元) 66736 93786 109946

主营业务利润(万元) 19665