2  研究的背景及内容

2。1  研究的背景

由于我国对外开放的程度日渐加深，经济体制改革的更深入进行，各公司之间的竞争越来越激烈，公司面临的风险也日益增加。假如没有及时的采取方法管理公司的财务风险，就可能引发财务危机甚至是破产。在我国，中小企业经营失败以及破产频繁发生，使得大量职工下岗，甚至严重影响了社会安定和市场的稳定。

财务危机并不是突然爆发的，而是一个渐进的，逐步深化严重的过程。财务危机不但是有征兆，并且是能够被预测的。在一个企业彻底倒闭之前，一定会有财务状况不断恶化的现象。经营者必须高度关注那些可能致使财务恶化的早期信号，高效地及时地将那些威胁企业生存的关键问题彻底解决，财务危机已经成为制约企业发展的最核心问题。           

2。2  研究的内容

在出现可能危害企业财务情况的要素时，财务警系统能够及时地发现，并预先发出警告警示管理者，促使经营者尽早采取对策，使得负面影响降至最低甚至是解除危机。当财务危机真正出现时，有效的财务预警系统不仅可以提前预知预告，而且还能 帮助企业管理者寻找导致危机出现的原因，使得企业管理者知其然，更知其所以然，从而可以对症下药，制定有效措施，组织财务危机的进一步恶化，避免真正地发生严重的财务危机。当类似的财务危机再出现时，有效的财务预警系统不仅可以及时提醒管理者回避现存的财务危机，而且可以通过详细地积累危机发生的原因、解决措施、处理结果，并提出建议，帮助弥补企业现有财务管理以及经营中存在的缺陷，进一步完善企业的财务预警系统。

完备的财务预警系统既可以提供未来类似状况的前车之鉴，更可以帮助从平时的经营中消除隐患。所以，长期以来许多学者们一直致力于财务预警方面的研究，减少或避免财务危机对公司的冲击和危害，从而建立一套有普遍价值的并且科学高效的财务预警模型。

3  财务危机的界定及多变量预警模型

3。1  财务危机的界定

关于财务危机的界定，学术界的观点众多纷杂。来自优I尔Q论T文D网WWw.YoueRw.com 加QQ7520~18766

学者沃尔特斯认为公司的储存现金被使用殆尽时，则公司被认定为即将破产。经济学家比佛认为若企业发生巨额的银行透支、未支付优先股股利以债务违约等，企业则处于严重的财务危机中。学者卡梅崎认为如果企业履行义务时有障碍，如资金的流动性不足、股东权益不足、债务拖欠等就是企业处于财务危机。经济学家福斯特认为公司的主营业务产品销售额下降，公司债务拖延偿还，优先股股利无法及时支付等说明企业发生财务危机[1]。

其实，一个企业最严重的的财务危机就是无法持续经营，向政府申请破产。但是如果企业拥有有效的财务预警系统，那么就可以在危机发生之前发出警告，仅仅以是否破产来划分企业是否经营失败似乎太晚了。有效的财务预警系统可以通过分析危机前公司的财务数据与治理结构等一系列的指标，能够及时地提醒公司的管理层，促使管理层采取相应的方案对策以防止危机的发生。因此为了预测有用性和数据收集等原因，我国管理人员以及学者一般将财务危机公司成为ST（Special Treatment）公司[2]。

3。2  多变量预警模型

 多变量财务预警模型是指将各种财务比率加权汇总而构成线性函数，用来预测公司财务风险的模型。即现根据企业的年报，计算出多个财务比率以及有重要参考意义的非财务比率，再将这些比率输入到预警模型中，模型最终会得出一个结果，然后根据这个最终结果对照着评价标准可以确定该企业概念的财务状况，是否面临财务失败或者破产。