1.1问题的提出 1

1.2研究的目的 1

1.3资本结构影响因素国内外研究现状 2

1.4研究内容与研究方法 4

2主流资本结构理论 6

2.1现代资本结构理论 6

2.2新资本结构理论 7

3 我国房地产上市公司资本结构现状分析 9

3.1新形势下的我国房地产业 9

3.2我国房地产上市公司资本结构现状 10

4 我国房地产上市公司资本结构影响因素分析 17

4.1样本选择 17

4.2研究假设 17

4.3变量定义及建模 19

4.4回归分析 19

4.5实证结果分析 20

5我国房地产上市公司资本结构的优化目标及措施 22

5.1资本结构的优化目标 22

5.2 资本结构的优化措施 22

结  论 25

致  谢 26

参考文献 27

1.1问题的提出 

1958年著名的MM理论的提出标志着现代企业资本结构理论的诞生。自资本结构理论诞生以来，对企业资本结构问题的讨论就从来没有停止过，资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题。但是随着市场经济和公司制企业的发展，人们逐渐认识到，公司资本结构远非表面的比例关系，它实质上是企业筹集资金过程中所做的融资决策的结果，是各种资金背后的产权主体相互作用所形成的一种利益分配格局。资本结构对企业有着重要的影响，不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资本成本、利益冲突及财务风险，进而影响到公司的市场价值。

    经过数十年的发展，对资本结构问题的研究在西方己经形成了一套相对成熟的理论体系，为企业的经营实践提供了有益的指导。但是国外的资本结构理论建立在发达的市场经济体制下，企业治理结构较为完善，而这些都是当下我国企业所不具备的，西方有关资本结构的理论显然不能直接运用于我国企业。与此同时，目前国内学者多专注于上市公司资本结构影响因素研究，但多以全行业为研究样本，而各个行业具有各自不同的特点，导致各行业的资本结构差异较大，客观上不存在适合于全行业的最优资本结构，针对具体行业资本结构的优化研究显然更具有现实意义。

1.2研究的目的

    改革开放以来，我国经济迅速发展，特别是作为国民经济支柱产业的房地产行业，与其他行业有着密切的联系，直接或间接地影响如建筑、冶金、建材、装饰、家电、金融等数十个上下游产业。同时，房地产行业在推动城市化、完善基础设施配套、推动就业等方面同样起到重要的作用。2008年为应对全球性金融危机对中国经济的冲击，当年12月，国务院常务会议指出“进一步鼓励和支持住房消费，保持合理的房地产开发投资规模，促进房地产市场健康发展”，楼市成为我国政府支持经济稳定增长的一剂强心针。这一轮“政府托市”是金融危机下发挥宏观调控作用的必然之举，为经济稳定增长贡献了不少力量。不过，从2009年春开始，刚刚有所下降的大中城市房价很快进入“报复性反弹”。