近年来，随着社会经济的快速发展，上市公司的竞争日益激烈，云南白药集团股份有限公司（下文简称云南白药公司）作为我国上市公司的典型之一，自从上市以来，云南白药公司在医药行业中发展迅速，盈利水平不断上升，但是其股利分配显得有些混乱，存在着缺乏稳定性等问题，这种状况阻碍了公司自身的进一步发展，也不利于保护广大投资者的合法权益。因此，笔者在分析云南白药集团股份股份公司的股利分配及存在的问题上，运用调查研究法，经验总结法，文献资料法等各种研究方法，从股权结构，股利政策等方面剖析了问题存在的原因，并针对症结提出促使云南白药股份有限公司股利分配合理化的建议。对于促进云南白药股份有限公司的稳定、健康、持续发展有十分重要的理论意义。论文网

2  云南白药集团股份有限公司的股利分配现状

随着云南白药公司的迅速发展与腾飞， 其股票市场也发展迅速，规模日益庞大，社会上参与云南白药股票交易的人数不断增长，这给云南白药公司的股利分配带来了的影响越来越大。下面就从股利分配方式、股利分配政策类型、股利支付率三个方面对云南白药集团股份有限公司的分配现状进行分析。

2.1  股利的支付形式

股利支付形式，具体讲就是公司在确定了股利支付比率后进一步确定以什么方式向股东发放股利。上市公司的股利分配的支付方式一般分为现金股利、财产股利、负债股利、股票股利，其中现金股利是股利分配的主要方式。确定科学、合理的股利支付形式，是股份有限公司在制定股利政策过程中的一项重要工作。云南白药集团股份有限公司自2009年至今慢慢进入一个稳定增长的状态，行业基本达到一个成熟期。目前，云南白药公司选择的是现金股利的股利支付方式，公司在2013年年末总股本694，266，497股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利5.0元（含税），每10股送红股5股（含税），这种支付形式增加了广大股东和投资者的信心①。

2.2  股利分配政策的类型

股利分配政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的措施，是关于公司是否发放股利、如何发放股、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针与策略，是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题。股利分配政策的内容分为剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付政策、低正常股利加额外股利政策。股利分配政策的类型在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的未来发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性[2]。因此，上市公司对股利分配政策类型的选择非常重视，云南白药股份集团股份有限公司也不例外。

目前，云南白药公司处于稳定增长阶段，选择了固定或稳定增长的股利政策[7]。处于稳定增长时期的云南白药公司，它的发展特点是业务稳定增长，投资需求减少，净现金流入量增加，所以每股收益呈上升趋势。公司生产水平和生产力大大提高，销售业绩逐步提升，市场占有量逐步提高，期间费用减少，因此，企业留存盈余除了应付日常各种费用需要还很富余。

2.3  股利分配的支付率

股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利政策和股利支付能力。现金股利支付率为当年发放的现金股利和当年盈余之比，该比率反应了现金股利占公司税后利润百分比，即上市公司在税后净利润分配的基础上拿多少现金给投

资者。目前，云南白药公司的发展处于稳定增长的阶段，股利支付率也随着公司的发展而改变，公司在2014年分配股利时，其每股收益为3.34元，每股分红为0.5元，送股5股，经计算，股利支付率为14.97%②。