1.2  企业财务风险的种类

  从客观的角度来看，财务管理活动的各个方面都存在金融风险。依据来源的不同，企业的财务风险分为如下五个方面[2]：

    第一种是筹资风险，该风险是指受宏观经济环境或筹资的来源以及资金流动市场等因素的变化影响，而给企业财务带来不确定性的风险。主要表现为筹集资金费用大、筹资利率高、偿债期限不明确三大方面。

    第二种是风险投资，是指企业造成的影响在投资活动中的不确定性的财务结果的风险。主要表现在投资规模过大、行业分类过多、扩张过度，从而使得公司财务人员无法控制管理的投资风险。

   第三种是现金流风险，是指在对我国权责发生制原则实施良好的企业盈利的情况下并不代表有现金的流入量。但在这个时候，如果企业的债务和一个大的下降，这可能会导致企业的偿债能力，现金支出将面临很大的压力，和金融危机。

    第四种是连带风险，是指一个企业用本企业的资产为其他企业进行担保，由于借款单位各种不确定因素而使得它到期无法还本付息，为了保证企业必须依法履行债务责任。

    第五种是外汇风险，是指市场汇率的变动导致企业的财务结果的不确定性的风险。主要包括交易风险、经济风险等。文献综述

1.3  企业财务风险的特征

财务风险的特征主要包括以下五个方面：

 第一个特征是客观性，即财务风险是不受人为因素影响而存在的客观事物。企业的财务活动肯能达到预期目标，也可能无法达到预期目的，此风险是客观存在的。

第二个特征是全面性，即财务风险存在于企业财务管理的所有过程之中，包含资金筹集、运用和积累分配等各项财务举止活动，这些步骤均会产生财务风险。

第三个特性是企业财务风险的不确定性，即金融风险虽是可以控制的，但由于各要素的变化并不能准确地预先掌握金融风险的金融活动的影响范围，所以，不能准确预测风险的大小。

第四个特点是共存性。通常情况下，风险与收益是同时存在的，并且是正相关的，一般而言，收益越是高，则财务活动承受的风险就会越大。

第五个特点是激励性，即财务危机的不可避免会推动企业选择有效的措施来防范，巩固财务管理，改良经济效益[3]。

2  联发集团财务状况及存在的风险问题

2.1  从偿债能力分析

    偿债能力：是指企业收回保障偿还的能力或水平。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力的衡量指标有流动比率、速动比率、营运资金等。长期偿债能力有资产负债率、产权比率等。

表1 2012—-2014年联发集团各财务数据

2012年 2013年 2014年

总资产 28.3亿 38.4亿 40.5亿

总负债 6.01亿 14.3亿 14.6亿

流动资产 15.7亿 21.4亿 23.1亿

速动资产 11.25亿 16.11亿 18.01亿

流动负债 5.99亿 5.96亿