本文考察行业因素对投资收益的影响，运用了单因素方差分析的方法分析了上市公司所 属行业与其投资收益影响作用。对于本文行业的选择主要依据股票软件自带的板块分析得出 的平均市盈率值大小进行采取。同时，考虑到持股时间的因素，分别以一年、五年、十年为 投资周期，分析行业对不同投资周期下的投资收益的影响作用。由于以一年为投资周期，股 市行情变化可能较大，故以一年为投资周期时，选取不同三年下的数据分别进行分析，观察 结论是否对每一年均成立；以五年为投资周期时，选取互不相交的两个五年下的数据分别进 行分析，看能否分析出一致的结论；以十年为投资周期时，考虑到十年的跨度较大，故选取 一组十年间的数据进行分析即可。

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第 2 章 研究方法与样本选择

2。1 方差分析

在实际问题中，有许多影响一个事物发展的因素，人们总是期望通过不同试验来观察各种 因素对试验结果产生的影响。比如，不同的生产厂家、原料、操作规程以及技术指标都会对 产品的质量与性能产生一定的影响。然而，不同因素的影响大小不等。

方差分析（analysis of variance,ANOVA）是研究一种或多种因素的变化对试验结果的观测 值是否有影响，从而找出较优的试验条件或生产条件的一种常用的统计方法[15]。

人们在试验中考察到的数量指标，例如产量和性能等，通称为观测值。影响观测值的条件 称为因素。因素的不同状态称为水平。在一个试验中，可以得出一系列具有差异的观测值。 多方面的因素造成了观测值具有差异的结果，一些是处理方法或条件差异引发的，这些称为 因素效应；而另外是试验进程中偶然性因素的干扰或观测的误差所引起的，这些称为试验误 差。

方差分析的核心工作是将测量数据的总变异按照变异原因的不同分为因素效应和试验误 差，并对其做出数量分析，对比不同原因在总变异中所占的比例，作出统计推断的依据，进 而确定进一步的工作方向[15]。

由于本文研究内容中观测值为投资收益值，影响因素只考虑行业一个。故只简单介绍单因 素方差分析的重要内容。

下面将通过一个例子阐明单因素方差分析的基本思想。

例 1： 用四种不同的材料A1, A2 , A3, A4 生产出来的元件，测得其使用寿命如表 2。1 所示，那么 四种不同配方下元件的使用寿命是否有显著差异呢？

表 2。1 元件寿命数据

A1 1600 1610 1650 1680 1700 1700 1780

A2 1500 1640 1400 1700 1750

A3 1640 1550 1600 1620 1640 1600 1740 1800

A4 1510 1520 1530