1 股利政策概述

1。1 股利分配简述 股利分配是公司进行利润分配的一个重要环节,是对企业股东回报的一种形式,

指企业在按照相应程序弥补亏损、提取公积金以后,公司按相应的股利政策向该公司 的股东派发公司股利。

股利分配包含很多内容,比如说上市公司管理层需要在支付股利的相关程序中确 定各个日期、确定股利的支付比率、确定股利的支付形式、发放现金股利时还需要考 虑筹集资金的方式等。这其中最为主要的是对于股利的支付比率的确定,即:用多少 盈余利润发放股利,将多少盈余利润为公司所留用(即为从内部筹集资金的重要方式), 这对于公司股票的价格会有影响。

1。2 股利政策概要

1。2。1 股利政策概念

股利政策,英文为 Dividend policy,指的任何有关股利分配的事项,公司的股 东大会或者是董事会所采取的相关政策安排,是对于公司的净利润如何分配问题的考 量,主要是着眼于对于公司要不要发股利、要发股利又是要发多少,什么时候发股利 这些方面引发的思考。论文网

1。2。2 股利政策内容 股利政策对于公司而言,即是关于是向股东派发净收益的一部分作为公司的股利,

还是不向公司的股东派发股利,将净收益用于公司的发展,再扩大方面的问题的考量 与决策。股利政策又习惯性地被分为两方面来看待,狭义上来看待,股利政策即是有 关于两方面的选择问题,保留盈余利润和普通股股利支付的比例关系问题,即股利发 放比率的确定。而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、 股利发放时的资金筹集等问题。

一般而言,上市公司制定股利政策应包含下述内容: (1)有关“怎么发”的问题。即是指公司对于分配股利的形式的确定,即公司是

以现金股利的形式派发股利,或者是采用股票股利的形式派发股利; (2)有关“发多少”的问题。即公司确定支付股利的相应比率为多少; (3)有关“每股发多少股利”的问题。即公司确定每股股利为多少; (4)有关“什么时候发股利,多久发一回”的问题。即公司确定派发股利的时间

和时间频率间隔。 这四部分要素中,确定每股发多少股利,确定支付股利的相应比率为至关重要的

部分,它们关系到公司在内部融资再发展的考虑,还是实现股东权益的思量这两者的 权衡。对于投资者来说,每股股票股利的变化波动影响他们的投资决策,若是他们所 投资公司的每一股股票股利波动很大,他们会感到公司的经营状况不佳,使他们产生 恐慌从而抛售股票,对于稳定公司股票的价格很不利,投资者同样会对该公司失去信 心,影响公司再融资。

股利政策的制定影响深远,公司管理层应结合市场的走向,公司的长远的发展前 景,综合分析,谨慎对待股利政策的制定过程。

1。2。3 上市公司股利支付方式 上市公司股利分配的形式有多种,主要有现金股利、股票股利、财产股利和负债

股利这四种分配形式。而后两种即财产股利和负债股利应用较少,我国有关法律规定, 股份有限公司只能采取现金股利和股票股利两种形式,即目前在我国股利分配的基本 形式有两种[1]。

(1)现金股利 现金股利是最常用的股利分配形式,顾名思义,即为上市公司用现金支付的股利,

指公司以货币资金的形式向股东发放股利,以作为给予他们的投资回报,也叫做“股 息”,或是称之为“红利”。

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