Czyzewski(1992)收集了 28518 家公司的有关数据，对资产收益率和经营风险的关系进行了系统地分析，最终得出资产收益率和企业经营风险整体上正相关的结论，认为：如果经营风险控制得好，会有利于资产收益率的提高，而如果经营风险控制不合理保持在很高的水平，则会导致资产收益率的下降[ ]。Berger(2002)利用联立方程式对经营风险与企业盈利性的关系进行了检验， 认为流动资产比率过大，资产的流动性会提高。虽然企业的经营风险变低，但是营业利润也受影响，造成企业绩效水平的降低[ ]。Kato 和 Long (2008)认为企业的经营风险越高，晋升机制越能发挥作用，激励效应越明显，公司的绩效水平也就越高[ ]。

徐慧(2003)指出对企业短期偿债能力进行分析能反映企业经营风险的大小，因为既要从静态上反映其偿债能力的大小，也要从动态上反映其变化以及变化的趋势，存货周转率和应收账款周转率的分析就为动态地反映短期偿债能力提供了依据，能够让企业适时地调整经营策略[ ]。认为存货周转率和应收账款周转率的分析能动态地反映短期偿债能力，企业要适时地调整经营策略[ ]。魏有焕(2012)认为在企业收益下降或者企业亏损的情况下，企业的偿债能力或者企业所有者收益会出现大幅度下降[ ]。王筱萍(2013)认为如果企业的经营风险大，则企业未来的盈利能力具有较大不确定性，投资者对于风险补偿的期望值会更高，会促使企业拿出较高收益来吸引广大投资者。所以，如果经营风险越高，也就要求企业的经营绩效越好[ ]。85619

综上所述，不同的学者对企业经营风险的理解不尽相同，但他们解释经营风险的相同之处都认为公司的管理人员和决策人员在经营管理中出现失误在一定程度上能引起公司盈利水平的变化，从而会导致广大投资者预期收益下降，引起公司未来收益下降或成本增加的风险。 

参考文献

[1]Czyzewski。The Determination of Financial Structure:The Incentive Signaling Approach[J]。Bell Journal of Economics,1992(26):23-40。 

[2]Berger。The business risk audit: Origins,opportunities and obstacles [J]。Accounting and Society,2002(6):81 

[3]Kato,Long。Control Risks,Control Risks Forecasts New Business Risks Brought by Global Economic Recovery[J]。Bioterrorism Week,2008(3):261-297。 

[4]徐慧。企业偿债能力指标分析与企业经营风险[J]。黑龙江科技信息,2003(11):45。

[5]魏有焕。论企业的经营风险与企业偿债能力指标分析的关系[J]。金融经济,2012(8):138。

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