EVA国内外研究现状1国外研究现状作为一种新的业绩评价指标,EVA 一经提出就受到了美国学术界和企业界的高度重视,从20 世纪 90年代开始,EVA 指标受到越来越多的企业的关注和青睐,许多世界闻名的大公司,如可口可乐、IBM、通用汽车、索尼、西门子、戴尔、沃尔玛、美国邮政总署、新加坡淡马锡控股公司、新加坡航空公司等 300多家企业开始运用 EVA 管理体系。它们用 EVA 取代传统的业绩考核评价指标,作为公司价值评估和激励制度的基础。此外,EVA 还受到高盛、苏黎士信贷第一波士顿公司、所罗门美邦等投资银行家和基金经理的欢迎,认为EVA 能够反映企业的真实价值。22352
美国管理学之父彼得•德鲁克(1999)认为 EVA 作为一种度量全要素生产率的关键指标反映了管理价值的所有方面。美国高级经济学家,思腾斯特公司高级副总裁 A•I•埃巴(2001)把 EVA 描述为“现代公司管理的一场革命”。这进一步加快了 EVA 的研究进程,之后的学者开始研究如何将EVA与企业实现有机的结合。下面简单描述一些专家学者的研究成果。
Bennett Stewart(1991)认为 EVA 是一项卓有成效的管理工具,其在公司治理方面的作用已得到国际上的普遍认可。EVA 是建立财务管理和激励机制的一体化分析结构的重要因子,通过这一结构,可以实现资源优化配置来为企业、顾客、员工、股东创造价值。 论文网
美国学者 O Byrne(1996)将EVA 作自变量,市场价值为因变量做了回归分析,结果表明EVA对公司市场价值的解释力度远远大于税后净营业利润。Shimin Chen 和 James L.Dodd(1997)就EVA 与股票收益间的相关性进行了分析研究,结果表明 EVA 与股票收益间的相关性明显高于会计变量与股票收益间的相关性。
Joel M.Stern和 G’Bennett Stewart(1998)把EVA 理论进行完善,构建了一个易于理解的体系,为企业经营者完善公司的资源配置提供方便。Ronald(2000)以 EVA 业绩评价指标体系的实际应用为核心,研究了让 EVA 在实际应用中发挥真正作用的方法。Al Ehrbar(1998)全面论述了 EVA 理论的价值以及运用的成功范例,认为 EVA 是“现代公司管理的一场革命”,是最正确的业绩评价方法,并将 EVA 体系阐释为“Four M's”(4M),即评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)、理念体系(Mindset)。
彼得•德鲁克(1999)利用规范分析方法对 EVA 在企业中应用的优越性及局限性进行了分析研究,结果发现 EVA能更准确地衡量经营业绩。Teemu Malmi 和 Seppo Ikaheimo(2003)将 EVA 和其他业绩评价指标进行对比,发现 EVA 最大化与股东财富最大化的财务管理目标是相同的,与其他业绩评价指标相比具有无可比拟的优势,EVA 不仅仅是一种业绩评价指标,更是一种卓越的公司战略管理模式和激励机制。
2EVA国内研究现状
上世纪末,我国对EVA的研究起步了,并将EVA理论应用于企业的绩效管理体系中,我国证监会、国资委等机构对此也非常关注,并引导了一系列的研究和探索。2008年,我国国资委在《关于认真做好2008年度中央企业经营业绩考核工作的通知》中明确指出,要稳步推进EVA考核工作。2009年和2010年我国EVA绩效考核全面展开。2012年,我国国资委在《关于认真做好2012年度中央企业经营业绩考核工作的通知》中指出,要加快推进EVA考核,进一步加大EVA考核工作的力度,不断拓展考核的广度和深度,EVA考核逐渐走进了企业的日常管理。
孙铮,吴茜(2003) 认为 EVA 对企业的高管比较实用,比 EVA 更加细化的价值动因(Value Driver)则比较适用于基层管理者。EVA 本身是财务性指标,但是为了更好地展现经营者的业绩,EVA 应当对非财务指标也加以利用。 EVA 不仅仅是一种业绩评价指标,更多的是一种先进的管理理念,还可更广泛地应用于资产评估、效率评价、资产重组等诸多方面,EV A 在国内市场的应用有广泛的前景。
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