1 国外研究内部控制信息披露与股价相关性的概况

Haggard、Martin和Pereira (2006)通过实证研究，探讨了股价波动性受信息披露的影响，并且得出了相关结论。信息披露的质量会影响股价的波动性，信息披露质量越高，股价的波动性越小。

    Parveen和Nayar (2006)通过实证研究，得到内控缺陷披露与股价存在负相关的关系，但是如若公司能够及时调整内部控制缺陷，并且改善了内控制度，那么这种关系就可能会消失。

AlexFrino,Riccardo Palumbo(2013)探讨了提高公司信息披露对股票流动性的影响。他们在意大利采用国际财务报告准则做了实验，发现信息披露有利于增加小商家股票的流动性。

Tomasz Piotr Wisniewski, Liafisu Sina Yekini（2015）采用计算语言学的工具，分析了英国股票上市公司的年度报告的定性部分。更具体地说，与不同语言指标相关联的词的频率被用来预测未来的股票回报率。因此，建议投资者阅读年报的叙述，因为它们包含有尚未打折扣的有价值的信息。83004

2  国内研究内部控制信息披露与股价相关性的概况

史永（2013）根据2007-2012深市A股非金融行业的上市公司数据，通过实证研究，验证了内控信息质量与股价变化的关系。最后得出结论，上市公司的信息披露与股价波动间存在显著的正相关关系，信息披露质量的提高将提高股价的波动性。有效的信息披露将会使公司的透明度提高，以消除信息不对称带来的影响。

肖绍平（2012）通过建立代理模型进行相关实证研究，验证内控信息披露会对证券市场产生的影响。最后得出相关结论，管理者披露信息和投资者识别信息的博弈取决于内控信息披露的类型、投资者的风险偏好等一系列因素。

楼海淼（2012）通过构建预计风险模型，进行了相关理论研究，最后得到信息披露质量与股价之间正相关的关系。信息披露的程度越高，投资者越愿意购买该股票，从而使股价升高。

蔡宁（2012）以2006-2009沪深两市上市公司的数据为基础，设置了相关模型，进行了实证研究。最后得出结论，大股东倾向于在财务状况披露较好的情况下进行大规模交易。

郑军（2012）通过对2009年深市A股的471家公司的数据进行实证研究，得到内控信息披露能够产生经济后果的结论，信息披露将会引发股价的波动，优质的内控信息披露会增加企业价值。

史永东,李凤羽（2012）以1998-2008年沪深两市A股的上市公司披露年报为样本，通过建立股价效应指标，进行了相关实证研究，表明投资者的意见分歧程度与超额收益呈负相关。

沈洪涛,杨熠(2008)以1999-2004年A股上市公司为样本，通过建立固定时期效应模型实证研究了社会责任信息披露与股价的关系，最后得出两者正相关。

陈亚光（2013）以2009-2010年沪市A股的上市公司信息披露情况为研究样本，通过超额收益法得出内控缺陷会使超额收益率显著低于零。论文网

李翔,张光芝（2013）通过实证研究，信息披露质量与公司的绩效并没有显著的线性关系。

曲晓辉,黄霖华（2013）通过事件研究法，得出超额收益率与PE公司IPO公允价值是呈现显著正相关的。

许年行,于上尧,伊志宏（2013）通过对投资者羊群行为研究，建立相关实证模型，得出羊群行为与股市崩盘存在正相关的关系。

史永,张龙平（2014）通过实证研究，得出了XBRL财务报告对股价变动造成的影响，XBRL财务报告的实施能够使股价同步性显著降低。

冯旭南,徐宗宇（2014）以2005-2010年A股上市公司的数据，探讨了证券分析师对信息传播的作用，通过实证研究得出结论，分析师更多的上市公司，股价变动影响更为强烈。