以上总结从静态截面角度的分析。从动态角度考察的一些研究证明了股价信息含量的提高是否会显著提高资源配置的效率。Youngsuk（2006）考察了公司拆分过程中的股价信息含量变化，公司拆分与股价信息含量显著正相关。

2  内部控制理论研究

近30年来，西方学者在内部控制的有效性研究方面，取得了大量的理论和实证研究成果。

研究成果主要有以下几个方面：

⑴内部控制框架

最早涉及内部控制的职业文献是美国注协与联邦储备委员会（RB）修订发布的《会计报表的验证》（Verification of Financial Statements，1929）。由美国会计学会（ AAA ）、美国注协（ AICPA ）、内部审计师协会（ IIA ）、财务经理协会（ FED ）和管理会计学会（ IMA ）等共同组成“内部控制委员会”（the Committee of Sponsoring Organization of the Tread-way Commission，简称COSO），在1992年9月颁布了《内部控制——整体框架》（COSO报告），该报告为最普适的内部控制框架，具有里程碑的意义。COSO委员会在继承了COSO框架基本内涵的基础上，在2004年9月颁布的企业风险管理框架(ERM)，将内部控制的研究的重点转向了风险及其管理。其他的还有加拿大的COCO标准，鲍德里奇评价标准，英国的TURNBULL指南等。

⑵内部控制有效性

有效性研究是内部控制问题研究的精髓。国外学者首先关注的是内部控制有效性定义，1992年COSO报告中提出的内部控制有效性的定义是，企业能在多大程度上合理保证企业目标的实现决定了其自身价值目标实现。而INTOSAI提出内部控制有效应该符合适时适量、成本效益和功能设计的一贯性标准。KPMG 于1999年在《 内部控制：实务指南 》中强调内部控制有效性需要持续监督，进而内部控制有效性包括设计和执行有效性两方面。PCAOB（2004）要求首先管理当局对企业内部控制进行评估，其次审计人员要对管理当局就内部控制的有效性评估是否公允做出评价，出具审计意见。其次内部控制有效性影响因素的研究，大多数学者选择从反面予以论证，主要从两方面研究，导致内部控制缺陷研究和有缺陷内部控制对企业等的影响。一是审计委员会独立性（Krishnan，2005)、企业业务流程复杂程度、组织结构变化、内部审计人员变动（Ashb augh-Skaife et al.，2006)、资产规模、企业成立年份、财务状况、经营业务复杂程度（Doyle et al.，2007)等对内部控制的影响。二是内部控制存在重大缺陷的公司，累积盈利能力较低、负债比例较高（Franklin，2007)。Altamuro and Beatty ( 2010) 发现内部控制监管与信息质量正相关。Gao et al.( 2009) 发现 由于SOX 内部控制条款的实行，小型上市公司的信息披露质量降低了。

⑶内部控制信息披露

企业是否自愿披露内部控制缺陷。发现存在重大内部控制缺陷，进而披露之后，使得审计委员会的独立性提高、委员会中的财会专长人数增加、董事会独立性提高(Goh，2007 )，从而得到结论：公司存在重大内部控制缺陷的披露有利于促进公司改善自身的治理结构。有的学者认为内部控制缺陷披露会引起市场的负面效应（Hamersley et al.，2008 )，而内部控制缺陷的披露具有的信息含量的大小取决于披露前相关信息是否可以被投资者获得（Beneish et al.2008）。对国外内部控制有效性的实证研究进行总结可知，在企业的内部控制不具有有效性的前提下，一旦企业披露了内部控制的自我评价报告，即向市场传递了一个利空的消息，便会给企业带来负面的市场反应。

  国内研究现状

1  股价信息含量研究