摘要无论是成熟的资本市场还是新兴资本市场，封闭式基金的折价都是一种普遍存在的现象，而且在大多数时间内都持续地保持一定幅度的贴水。这种现象，是金融领域中的一个难解之谜。由于“封闭式基金之迷”涉及的问题很复杂，且各国市场存在差异，国外的理论并不能很好的解释中国市场。本文在参考前人的研究成果和理论分析的基础上，以1999年之前在沪深两市上市的封闭式基金为研究样本，运用投资者情绪理论对我国封闭式基金折价现象进行了理论分析和实证分析，证实了封闭式基金折价现象受投资者情绪的影响。88355

Both mature and emerging capital market, capital market all closed-end fund is a common phenomenon, and in most of the time continue to maintain a certain range of discount。 This kind of phenomenon, is a riddle in the field of finance。 Due to "fan of closed-end fund" problem is complicated, and national markets, foreign theory cannot well explain the Chinese market。 Based on the reference on the basis of predecessors' research results and theoretical analysis, in 1999, listed on the Shanghai and shenzhen two city before closed-end funds as the research sample, the discount of closed-end funds in China by using the theory of investor sentiment has carried on the theoretical analysis and empirical analysis, confirmed the discount of closed-end fund is affected by investor sentiment。 

毕业论文关键词：封闭式基金； 折价； 投资者情绪；

Keyword: Closed-end fund；discount； investor sentiment

目录

一、引言 3

二、文献综述 4

三、实证分析 5

（一）理论依据 5

（二）样本的选择和数据的选取 5

（三）实证分析 6

      1。运用历史数据对封闭式基金源-于,优W尔Y论L文.网wwW.youeRw.com 原文+QQ75201,8766折价现象进行描述性统计 6

    2。投资者情绪对封闭式基金折价指数变动的影响分析 8

3。投资者情绪对基金折价率变动的影响分析 9

四、结论 11

参考文献 11

致谢 13

一、引言

基金是股票、债券及其他金融产品的某些权益组合的产物，投资基金根据其投资者变现方式的不同而划分为封闭式基金(Closed- end Fund)与开放式基金(Opened- end Fund)两种。封闭式基金是一种以其他公开交易的证券为操作对象的共同基金。与开放式基金不同的是，封闭式基金发行的基金份额数量固定，这些基金份额可以在证券市场二级市场中交易转让。From~优E尔L论E文W网wWw.YoUeRw.com 加QQ7520.18766

大量的学术研究表明：在美国市场，每份封闭式基金代表性的转让价格并不等于平均每份基金持有资产的市场价值；且封闭式基金的市场价格并不完全等同于它的资产净值，而是可能高于资产净值形成溢价(Premium)，也可能低于资产净值形成折价 (Discount)，同时在绝大多数时段内低于此资产净值——这一现象通常被称为“封闭式基金折价之谜”。“封闭式基金折价之谜”在形式和内容上有狭义和广义之分。从狭义上讲，它就是指上文所说的基金的交易价格长期低于其资产净值；而从广义上讲，它还涵盖了以下四个方面： 投资者情绪对中国封闭式基金的影响研究:http://www.youerw.com/jingji/lunwen_159026.html