2。6分配管理活动中的机会成本运用

    企业进行分配管理活动的主要目标是：给利润制定合适的分留比例和分配形式，借此提高潜在获利能力来提高企业总价值。在分配利润过程中，企业需要制定出适当的股利政策。因为股利政策不光影响股东财富总量，亦会影响公司形象，导致股票价格产生波动。不仅如此，更为直观的体现就是它还能影响企业的长期与短期利益。因此，股利政策一定要合理，满足投资者的期望，也能使得企业的价值提高，有利于自身的长远发展。一般来说，股利支付的比率要高于银行存款利率这也就意味着企业在股利分配活动中的机会成本就是将资金存入银行所能获取的利息。股利支付比率就是投资者所能得到的报酬率，它包括无风险报酬(银行存款利息)，还包括风险投资的报酬（高于银行存款利息的部分)。另外，留存利润也是分配活动需要注意的点，留存利润一定要适当，如果比例太高，会影响到股利一块的分配，引发内部矛盾。因此，留存利润过高的机会成本就是各利益集团之间内部的和谐。分配活动中机会成本的选择要从投资者角度出发，首先要能够解决企业各利益集团的矛盾冲突。

3案例分析

3。1企业概述

    伊士曼柯达公司（以下简称柯达）创始于1880年，凭借先进的技术、良好的声誉以及广阔的市场覆盖率不断地为老百姓提供优质的产品与服务，广受人们的好评。自1888年第一部柯达照相机上市开始，柯达的成功神话一度延续了上百年。在1991年的时候，柯达就已拥有130万像素的数字照相机，但是在数码科技转型中过度沉迷在过去的辉煌胶片时代，使市值从最开始的300亿美元减至1。75亿美元。自1999年以来，其财务状况日渐萎靡，2004年出现经营利润的负数，虽然推出了姗姗来迟的数码相机，却依旧没有挽救现状，那1%的利润率微不可言，80多亿美元的传统的业务收入蒸发了17%，2005年亏损了12多亿美元。从此以后也是一蹶不振，即使在07年实施了第二次战略重组有了复苏的势头，最终却也被08年金融危机扼杀在摇篮之中，2009年经营净现金更是出现负数，资不抵债。2010年收入近70亿美元，税后利润为负数，亏损约为7亿美元。最终于2012年1月的时候，一百多年历史的柯达宣布破产保护。

图3-1 每年拍摄的照片数量（单位：百万）

    由图3-1可得，自1820年以来，胶卷市场一直是照片的主流市场，直到2000年出现了一个转折点，也就是数码技术首次被开发出来的年份，这一年之后，胶卷照片的拍摄数量越来越少，到2010年时已经毫无竞争力，犹如一潭死水，回天乏术。柯达虽然没有抓住2000年的这个转折点，但是非常可惜的是在此之后依旧没有及时做出转型，才导致曾经辉煌的“帝国”就这么走向灭亡。                                                                                                                                                   

3。2柯达财务报表部分数据来.自^优;尔|论,文:网www.youerw.com +QQ752018766-

表3-1 柯达部分财务报表数据（单位：亿美元）

财务数据 1999年 2000年 2001年 机会成本观念及其在财务管理上的运用(7):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_111604.html