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金银天然是货币，但货币天然不是金银
金银天然不是货币标准答案：正确
《资本论》的第二章“交换过程”明确了资本主义商品交换的社会必要条件，对价值形式的发展做了历史说明和补充。针对注释（40）“小资产阶级社会主义既想使商品生产永恒化，又想废除‘货币和商品的对立’，就是说废除货币本身，因为货币只是存在于这种对立中。这么说，我们同样也可以废除教皇而保存天主教了”这段话，刘老师指出，要在这里阐明的是货币是商品内在矛盾的产物，如果仅仅废除“货币”这种产物，就如同消灭教皇但保留天主教的做法，消除矛盾的前提应是消灭商品生产。丁老师则通过反对“人民币国际化”的主张来阐述问题不在于何种货币全球化，而在于消除金融称霸、消除垄断资本斗争的基础，指出主义思想的深刻性就在于其主张消除矛盾产生的社会根源。金银天然不是货币
“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，指出金银之所以能成为货币，是因为它在充当一般等价物时具有均质、价值量大、体积小、不易腐烂等优势。此外，针对教科书上把货币的本质界定为充当一般等价物的“特殊商品”，丁老师提出学界对此有争论，如卫兴华教授就曾在文章中指出一再强调货币作为一般等价物是“一般商品”，而与货币相对立的其他众多商品是“特殊商品”，丁老师的补充无疑打开了同学们的研究视野。
市场上可供投资的资产种类繁多，如股票、基金、P2P、黄金、房地产、艺术品、银行理财产品等，各类投资品种的风险水平、期望收益、产品特性有所不同。在投资过程中应选择哪几种资产进行配置以及如何确定不同资产中之间的投资比例是一个值得深思的问题。金银天然不是货币
通过观察近二十年黄金价格与GDP增长走势，如图1。在经济萧条时期，特别是在今年疫情影响下，全球经济衰退，而金价却不断上涨。从图2中可以发现，在通胀率比较高的情况下，黄金也会出现与CPI相同的走势，二者之见表现出“同升同降”的趋势。根据黄金价格与CPI的这种关系，在出现高通胀或者利率较低时，黄金能够很好地起到保值增值的作用。金银天然不是货币
图1 黄金价格（元/克）与GDP增速（%）
注：数据来源于Choice金融数据库；年份：2005年春-2020年春
图2 同期黄金期货价格（元/克）与CPI（%）
注：数据来源于Choice金融数据库；年份1951年12月-2020年10月
另一方面，黄金和其他资产的相关性较低，对于投资者来说应该追求在给定风险水平下获得更高的预期收益。根据马科维茨的资产组合理论，在组合中加入相关性低的资产能够起到分散风险的作用，推动有效边界向左上方移动，进而优化投资组合。特别是，在今年新冠疫情影响下，黄金价格持续走高，充分展现出其避险资产的功效。金银天然不是货币
因此长期以来，黄金主要被人们当作对抗通胀和避险的资产，而非从投资的角度考虑黄金资产配置。集货币属性非货币属性、金融属性商品属性于一身的黄金，难道它在资产配置中仅用于避险、抗通胀功能吗？本文把资产配置与黄金联系起来，基于国内股票、国外股票、和房地产，采用2005-2019年数据，通过描绘不同投资组合的有效边界，研究在不考虑杠杆情况下，黄金在资产配置中的重要意义。