2  大型企业筹资风险的概述

2.1  大型企业的特征

2.1.1  大型企业的概念

根据国家发行的通知，根据标准将企业划分为小型、中型和大型企业。其中工业企业三项指标同时达到从业人数2000人以上，产品销售收入额3亿元以上，资产总额4亿元以上列入大型企业。

2.1.2  大型企业的特点

（1）有多级下属分支；

（2）需要的资金、人员更多；

（3）人员众多，其间的隶属关系较复杂；

（4）其经营、管理的模式多样化，考虑的方面比较多。

2.2  大型企业筹资风险的内涵

2.2.1  筹资风险的定义

筹资风险又被称作财务风险，是指企业在筹集资金的过程中，由于负债筹资引起的丧失偿债能力的可能性或无法保持对企业控制权的危险，即企业借入资金从而可能使企业发生资不抵债的危险[1]。企业负债是为了企业的利润及利润率能够提高，但若一味的为了提高盈利水平，而大量借款和盲目经营，则将会给企业带来负面的影响，甚至会有破产的风险。

2.2.2  大型企业的筹资风险的种类

在筹资活动中，由于存在一些不确定性因素，大型企业的不同的筹资方式，会导致各种各样的筹资风险，它主要包括：

（1）银行贷款筹资风险。它是指当企业决定用银行借款方式筹集资金时，由于银行利率、汇率和有关筹资条件的变化而使企业遭受损失的可能性，这是很多企业都要面临的筹资风险。银行贷款筹资的风险包括：利率风险、汇率风险、资金来源结构不当的风险及信用风险。论文网

（2）股票筹资风险。它是指在股份制企业利用发行股票来筹集资金过程中，由于股票发行数量不当、筹资成本过高或者时机选择欠佳等给企业带来损失的可能性的筹资风险。

（3）债券筹资风险。它是指企业用发行债券方式来筹集资金时，由于债券利率、筹资顺序或者发行时机等因素考虑不足而给企业带来损失的可能性的筹资风险。

2.2.3  大型企业筹资风险的原因分析 

企业举债本身及举债之外这俩个方面的因素导致了企业的筹资风险，企业举债本身的影响因素有以下几种：企业的负债规模、负债利率、负债期限结构、企业的资本结构、企业的筹资方式、企业的信用交易策略等；而企业举债之外的影响因素有以下几种：企业的经营风险、预期的现金流入量和资产流动性、金融市场和商业环境等。

（1）大型企业筹资风险的内因

1）负债规模。企业负债规模是指债务总规模，或者债务资金占总资金的比重。负债的规模越大，利息支出也就随之而增大，这样一来，收入必定会减少，那么企业需要承担的筹资风险定会增加的。与此同时，负债比例越高，财务杠杆系数= [息税前利润/（息税前利润-利息）] 变化的幅度越大，股东收益增加。因此，负债的规模越大，越会有大的筹资风险[2]。

       2）债务利息率。负债利息率＝利息&pide;负债×100％。负债规模不变，那么负债的利息率越高，企业要负担更多的利息费用，甚至会导致破产。同时，股东收益也受利息率的影响，因为在确定税息前利润时，债务利息率越高，财务杠杆系数就越大，那么影响股东收益的程度也就越大[1]。

 　    3）债务期限结构。指的是企业的短期和长期借款业务的相对比例。若是债务期限结构不合理，例如，筹集长期资金，却通过短期借债，或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因如下：第一，对于一个长期借债筹资的企业来说，在长时间里，利息成本是不变的，但是对于短期借债筹资的企业来说，利息成本会大幅度波动；第二，一个企业大量的进行短期借债筹资，用在长期资产中，当借债到期后，就有可能产生风险，比如很难筹到足够的现金来偿还短期贷款，在这时，若是债券人的企业状况不佳，而不愿意为此展期，那么企业很有可能就要破产；第三，长期借款的融资速度是缓慢的，成本还高，而且还会有一些限制性条款[3]。