危机环境下石化行业不同类型企业绩效差异研究(2)
2008 年下半年以来，美国金融危机席卷世界，引起全球性的股灾和金融危
机，石化行业也因此受到了较大的冲击，国内主要石油公司在刚刚告别连油亏损
以后，又开始面临下游石化产品需求骤减，价格大幅下跌，前期原材料高成本难
以向下游产品转移，上游库存较大等压力。
国际，国内经济形势的急速变化和国家宏观调控政策的调整，使国内石油市
场供求关系发生了巨大的变化，并将对国内石油石化企业的生产经营管理和战略
决策产生重大影响。
1.1.2 选题意义
随着国际金融危机的加深和蔓延，研究我国不同类型石油企业的绩效不仅对
国家石油产业加速发展具有借鉴意义，而且对于不同类型的企业提高市场竞争
力，转变经济发展方式具有一定的典型意义和实际意义。本文通过研究金融危机
以来石化产业绩效的动态变化，并在适当控制其他因素的条件下，分析在经济危
机的大环境下企业类型（国有及控股企业，“三资”企业，私营企业）的不同绩
效的影响以及应对危机的有效性和灵活性，清楚了解产权制度对石化企业绩效的
影响力度，给我国石化产业发展把脉，为我国石化产业应对危机出台相关政策提
供参考意见，促进石化工业结构优化，让我国石化产业走出困境，继续健康迅速发展。
1.2 研究内容和研究方法
1.2.1 研究内容
本文对不同类型石化企业绩效的研究，首先通过回顾国内外学者对产业绩效
的研究理论和介绍我国石化产业发展的现状，结合不同类型企业的实际情况，通
过统计年鉴数据对石化企业在危机环境下的绩效进行实证研究，并且对应对经济
危机的有效性和灵活性进行综合分析，最后提出相关的政策建议。
1.2.2 研究方法
论文采用规范的理论分析与实证研究相结合的方法，以经济危机下不同类型
石油企业绩效为研究对象，以企业理论和公司治理理论为理论基础，首先运用多
元回归分析法分析企业的产权结构，市场份额和经济规模对企业净资产利润率的
影响力度，从而找到影响企业绩效的因素。其次运用 DEA分析法，适当选取投入
和产出指标，分别研究2008年和2010年不同类型石油企业的投入产出效率值。
并通过对比论证的方法比较不同类型企业在不同环境下应对危机的有效性和灵
活性。 2 文献综述 2.1 国外研究现状
国外对所有权与企业绩效关系的理论与实证研究最早可以追溯到 Berle 和
Means(1932)
【1】对所有权与控制权分离问题的研究，其后利用代理理论对类似问
题进行了解释。他们认为经理们与所有者具有不同的利益诉求，尤其是股东希望
价值最大化而经理们却偏好于这种价值最大化相偏离的私利战略，再加上由于缺
乏适当的激励和足够的监督，经理们就会因执行自己的判断而给所有者利益带来
损失。国外学者对所有权结构与公司绩效相互关系的研究取得了不少成果，归纳
起来主要有以下几个方面：
(1)所有权结构与公司绩效有相关性：
A.所有权集中度与绩效正相关：shleifer 和vishny（1986） 【2】
的模型表明，
一定的股权集中度是必要的，因为大股东具有限制管理层牺牲股东利益、谋取自
身利益行为的经济激励及能力，可以更有效地监督经理层的行为，有助于增强接
管市场运行的有效性，降低经理层代理成本。Pedersen 和 Thomsen(1999)考察
了欧洲 12 国 435 家大公司，认为公司股权集中度与公司净资产收益率显著正