(三)对投资者进行教育 - 15 -

(四)使监督管理体制完善化 - 16 -

参考文献 - 17 -

一、  选题目的和背景

(一)选题目的

中国资本市场的快速发展,意味着中国经济运转模式已经变成货币市场与资本市场相结合的模式从前以前单独凭货币市场投入货币市场。事实证明,它主导了我国的市场化改革,研究证券市场对于促进国企创新与成长,增强中国经济活力,推进社会zhuyi特色经济的完善,有着重要的作用。

(二)研究背景 

中国改革开放得到的有长远影响的成就是证券市场的建立与成长,特别是中国股票市场,融入了大量资金供应国有企业的改革,建立了一套行之有效的融资机制,动员了大量的货币,提高经济发展速度。但是,在严重僵化的计划经济体系下仓促诞生的证券市场存在着先天缺陷。因为不是一个有效市场,价格的制定问题和散播信息低效性,导致市场效率低下和社会资源的浪费。跟着改革开放的深化,将有会更多内外两重压力冲击券市。提高保险深度、社保入市、银行资本结构改良都需要一个投资收益平稳并且可以保持平稳上升的投资地点。另外,人民币走向国际平台、与国际标准靠拢,政府完全放开资本市场。在这样的情况下,为证券市场长远发展寻找证券市场非有效性的根本原因,和怎么样制度符合国情的有关政策,研究会很有实际意义和研究价值。将近20年的成长,不管是从A股数量,还是从融资规模,股民数量,中国证券市场均已初具规模,它在集资和促进资源有效分配等方面给我国经济规模扩大方面担当重要地位。

(三)国内研究回顾

刘存续和何维玲(1999)采用1980到1998年的数据,总结出我国该采纳西方成熟证券市场的经验,根据国情,发展与国际接轨又符合社会zhuyi利益的中国证券道理。俞乔(1995)对1990年到1994年的沪深两股指进行了Nonparametric tests、连贯验证和残差分析得出沪深两市不是弱有效性。吴世农(1996)采取了自相关分析的方式分析了上证1992年到1994年期间的12只具有代表性的上市股票收盘价格序列,结果是在样本的时间序列和滞后1到5天的序列存在明显的线性关系,总结出沪股不具有弱有效性。钟铭(2006)从灵敏度、持久性、序列相关性角度分析了全样本,得出了沪股正在经历由无效率向弱有效市场转变。樊隆振、张冈(2006)运用最小平方法对深股价格变动做了分析,得出虽然深圳股市发展比较晚,但发展比较良好,已经呈现一点弱式有效性。赵海宽(2014)中国人民银行金融研究所分析了改革开放至今的数据发现我国存在股票市场统一、投机性强、公司股制改革不彻底、法制监管不健全的问题。李训(2008)研究了我国的证券市场结构建议政府要扩大国债和股票的发行,积极扩大股票规模、缩短上市时间。郑思权、沈春明(2006)分析了1982年到2004年国债规模,近5年的证券市场发行情况指出中国证券市场需要制度改革、改革运作方式、开发新的金融产品。

(四)本文的研究框架

本文一共分成三大部分:第一部分是证券市场具有:迅速筹集资金、加快企业经营机制的转换、有利于我国经济结构调整、有利于分散和降低风险、方便国家进行宏观调整的功能和作用。

第二部分是中国证券市场的近况、主要的问题及原因。论文网

中国的证券市场从建立以来迅猛发展、特别是2005年开始证券融资规模呈波浪式的扩大,2016年下半年证券市场由热转冷,货币市场市场利率持续下行后趋稳。债券市场发行总量迅猛上涨,但占比仍较小。尽管中国证券市场发展迅速但它同时还存在许多问题:证券市场“行政化”、缺乏入市和退市机制、缺乏有效的信息批露制度、证券结构缺陷、功能缺陷。 

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