摘要IPO 存量发行一直都受到人们的广泛关注。本文旨在研究在中国资本市场上，IPO 存 量发行对 IPO 折价的影响效果如何。利用 2013 年 12 月至 2016 年 4 月在沪深 A 股市场上 市的公司 IPO 存量发行与 IPO 折价的相关数据进行实证分析。研究结果显示：IPO 存量发 行对 IPO 折价确实有显著影响，且随着 IPO 存量发行比重的增加，IPO 折价程度趋于下降。 进一步的分析与检验显示：在市场行情好的情况下，IPO 存量发行对 IPO 折价的抑制作用 会减弱，但在中小企业板上并无此效用；主板上 IPO 存量发行对 IPO 折价并无显著影响； 创业板和中小企业板上 IPO 存量发行对 IPO 折价均有显著影响且二者呈负相关。研究结果 进一步检验和验证了 IPO 存量发行对 IPO 折价的作用，为我国资本市场的完善提供一定的 启发。78613

毕业论文关键词IPO 存量发行IPO 折价实证研究

毕业论文外文摘要

Title An empirical study on the impact of IPO secondary offerings on IPO underpricing

Abstract IPO secondary offerings have been widely concerned by people。 The purpose of this paper is to study the effect of IPO secondary offerings on IPO underpricing in China’s capital market。 The data about IPO secondary offerings and IPO underpricing in the Shanghai and  Shenzhen  A stock market listed companies from December 2013 to April 2016 is used for  empirical analysis。 The study finds that the secondary offerings of IPO has a significant impact on the IPO underpricing, and with the increase in the proportion of IPO secondary offerings, IPO underpricing tends to decline。 Further analysis and tests show that in the good market, the inhibitory effect of IPO secondary offerings on IPO underpricing will be weakened,  but  it makes no difference in the SME board。 On the main board market IPO secondary offerings has no significant influence on IPO underpricing。 On the gem and SME board market  IPO secondary offerings has significant influence on IPO underpricing and the two are negatively correlated。 The results further verify the role of IPO secondary offerings on IPO underpricing, and provide some advices for the improvement of China’s capital market。

Keywords  IPO secondary offerings      IPO underpricing      empirical study

目次

1引言1

1。1研究背景和意义1

1。2IPO 存量发行与 IPO 折价的基本理论1

1。3文献综述3

1。4研究框架5

2研究设计6

2。1研究假设6

2。2变量选取6

2。3样本选择和数据来源7

2。4模型构建7

3实证分析9

3。1基本情况分析9

3。2实证检验10

4稳健性检验12

4。1IPO 存量发行与 IPO 折价12

4。2市场行情13

5研究建议15

结论16

致谢17

参考文献18

1引言

1。1研究背景和意义

2013 年 12 月 2 日，证监会发布了《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规 定》，标志着我国正式向资本市场引入了 IPO 存量发行机制。一直以来，这一发行机制都受 到人们的广泛关注，国内学者期盼 IPO 存量发行机制的引入已久，大多数人都认为它对于我 国有效资本市场的建立有一定的促进作用。IPO 折价现象在我国资本市场上则存在已久，高 折价现象一直都令人堪忧。那么 IPO 存量发行与 IPO 折价之间是否确实存在某种相关性，IPO 存量发行的引入是否能有效抑制我国的 IPO 高折价，值得进一步的研究与分析。论文网

虽然我国实行 IPO 存量发行这种股票发行方式至今已有几年，但是这一发行方式在我国 资本市场上的实际作用及影响效果如何，目前还没有相关实证研究文献出现，本文通过对国 内上市公司 IPO 存量发行与 IPO 折价之间的关系进行研究，实证分析在中国资本市场上，IPO 存量发行对 IPO 折价的影响效果如何，进而为中国资本市场 IPO 存量发行机制的完善及有效 资本市场的建立提供一定的改革建议，补充了我国相关理论研究成果，对促进我国证券市场 的发展也有一定的现实意义。