1 风险理论

1。1 风险的概念 

1930年，风险管理观念在美国被首次提出。从那以后，风险管理理论就迅速在全世界普及并被广泛关注，研究者们不断地尝试将风险管理与企业财务管理相结合，将风险观念融入到企业财务管理的理论研究和实际问题的解决中。

随着概率论和数理统计的运用，人们对风险管理的研究有了客观的科学依据。此后，对于风险管理的研究趋向于专门化、系统化，并由传统风险管理阶段逐步延伸到了全面风险管理阶段。全面风险管理是目前风险管理的最新发展趋势。本文将根据前人的几种观点来阐述风险理论，并用我自己的理解对财务风险的范畴进行归纳，分析经营风险与财务风险的区别与联系，并结合财务风险的概念，提出财务风险的几个主要特征，加深对财务风险的理解。

1978年，日本学者武金勋认为，“风险是在特定环境中和特定期间内客观自然存在的导致经济损失的变化”[1]，并将客观性、可测算性和不确定性作为风险的三个基本因素

1985年,美国海尼斯出版《Risk as an Economic Factor》专著，书名翻译成中文为《风险——一项经济因素》。作者在书中以经济学的眼光对风险进行了定义。他认为风险即发生损失的可能性。如果一项行为有发生损失的不确定性，那么这项行为就存在风险。

台湾学者宋明哲在对风险定义时提出“主观说”。他认为，事故造成的损失是确定的，而不确定的是实际发生的损失与人们主观估量的偏差[2]，是人们主观上的不确定。例如人们不确定事件是否发生，也不确定事件将会在何时发生，也不确定事件的发生将会带来何种程度上的影响和损失。

另一种相反的定义被称为“客观说”，由美国学者佩弗尔提出。他认为，风险是客观存在着的，事物的运动和变化是不确定的，所以人们面临的后果也是各种各样的，这就是风险产生的原因，风险存在于客观环境和条件的变化之中，而不是存在于人们的主观臆断之中。论文网

上述观点都将风险与不确定性相联系。他们认为，风险是在主观或客观上发生或不发生亏损的可能性，也就是一种不确定性，而这种不确定性能够用概率来度量。本文也将不确定性作为风险研究的出发点，研究企业运行环节中存在的将给企业带来潜在损失的不确定性。

在欧美国家，学者们对财务风险的研究主要是集中在筹资、投资和结算环节。在本文中我们将企业的一切经济活动标注上可能性的风险。我们讨论的风险是如前文所述中的客观存在的，企业在进行生产经营和投资筹资等经济活动时，风险是如形相随的。

基于这一点，现对本文所研究的风险范畴进行归纳。企业的经济活动包括经营活动、投资活动和筹资活动等。财务活动是指涉及资金筹集、运行、分配等的一系列的活动，包括筹资活动和投资活动等。经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，例如购买商品、销售商品、劳务输出、接受劳务、支付税款、经营租赁等。虽然财务活动与经营活动有着不同的范畴，但是财务风险与经营风险这两者却不是完全独立的。例如，企业的销售活动由于种种原因不能实现，毫无疑问这将产生经营风险。同时，商品的滞销也会导致资金无法正常运转，这就带来了财务风险。因此在这里我认为财务风险与经营风险二者是互相联系相辅相成的，并不能够完全进行区分。因此，本文研究的风险，不仅仅只是投资活动、筹资活动带来的风险，它还包括企业供产销等一系列经营活动带来的风险。