中国民族企业的跨国并购兴起于20世纪80年代。进入21世纪后，一波狂热的跨国并购浪潮被掀起。企业并购越来越频繁的出现在大众的视眼，通过并购参与国际竞争来扩大企业的自身规模屡见不鲜。2016年，中国海外投资金额猛增246%，增加至2210亿美元。然而，并购活动可否真正的有利于财务绩效的改善仍是一大疑问。并购行为面临着高风险，而并购活动对企业的经营能力也会产生很大的影响，并购前后企业的财务绩效中的财务指标系数也会不一样。

1。2 研究的意义

对企业而言，伴随着并购现象的日益频繁，正确地分析并购企业财务绩效和并购风险将显得尤为重要。只有有效的规避了并购风险，企业才能在并购浪潮中更好地做出决策，从而更好地发展。吉利的并购活动在学术上较有代表性，被称为“蛇吞象”。本文以吉利的并购为例分析并购前后企业财务绩效的变化，从中获取经验，从而为今后中国企业的并购活动提供理论上的支持，规避财务风险。

1。3 文献综述

2  财务绩效及企业并购概述

2。1 企业并购相关概念

对于企业的并购，业界给出了两个说法。

李芳[6]提出，狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购，简称‘M&A’。两个及以上企业合成一个新企业被称为合并，合并行为转移了资产所有权，企业会由由多法人变成一个。兼并指甲兼并了乙后，甲企业开始正常的运营，而乙企业被解散，并且乙会失去他的法人地位，这种行为相当于吸收合并。收购则指甲为实现对乙的控制而做出的出资等行为。 

周春生[7]认为，广义的并购，不仅包括企业的调整规模、扩大发展，还包括企业中的资产重组、所有权人产权结构的变动等。企业通过资源的重新配置或者重组，实现资源的整合，从而实现企业财富的增加和转移，使企业利润最大化。

2。2 财务绩效的概念论文网

刘良坤[8]认为财务绩效是指一定经营期间的财务经营效益和经营者业绩。而利息的盈余、资产的运营、债务的偿还以及后续的发展能力四个方面是衡量企业财务绩效的主要方法。企业的财务绩效，一方面可以通过企业的盈利能力等财务指标进行评估，另一方面也可以研究分析股东价值最大化程度的实现。

吴树畅通过净资产收益率对企业资产结构、资本结构进行分析，从而得出企业财务绩效的指标。李义超用托宾Q法研究，得出企业财务绩效指标。另外，利润率、每股净收益、资产报酬率等也是衡量企业财务绩效的有效方法。

所以，企业在评价自身的财务绩效时，应使用大量数据来衡量，使得结论更有说服力。

2。3 财务绩效及企业并购的关系

衡量企业并购绩效的方法有两个，财务指标法是衡量并购企业中长期绩效而事件研究法是衡量企业短期绩效。其中财务指标法是衡量企业并购绩效的主要方法，指选取具有代表性的财务指标构成指标体系，通过分析并购前后自身财务指标变化来研究并购财务绩效。本文从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面共18个指标对吉利公司财务指标进行比较分析。

通过对比分析盈利能力相关指标来研究并购前后企业财务绩效的变化。

通过分析企业偿债能力指标，预测企业的持续经营的能力，估计企业即将面临的风险，从而对企业的未来收益进行科学的预估。

营运能力的评估，资产周转越快的企业，他的流动性就越高，因而企业的偿债能力就越强，资产能够获得利润的速度就越快，从而使得企业取得预期收益的可能性大大提高[9]。企业运营能力的指标不仅能够反应企业资产运营的周转，还能够反映经济资源的运用效率。