1.3.2财务报表分析方法的局限性

（1）比率分析法的局限性：比率指标的计算通常是以过去的财务报表数据为依据，由于存在时间差的问题，通过计算出来的指标准确性与及时性都打了一定程度的折扣，同时，其所承载的信息与公司营运决策之间的关联性也会受到影响。而且，比率分析法计算的是单个指标，针对单个指标而非综合情况进行分析，所以，在某些情况下，它所得出的结论可能只适合特殊情况而非整体情况。

（2）趋势分析的局限性：趋势分析法的资料来源，大部分是相关的财务数据，这就使得它在分析的时候不得不带有一定的时滞性。除此之外，由于不同年份之间可能出现通货膨胀、通货紧缩等偶然因素，又或是计算方法间的变更，都会导致不同年度间的财务报表可能不具有可比性。

（3）对比分析的局限性：我们通常所说的对比分析都是静态分析，即固定其它的可变因素来对比分析某一个指标，但是，我们都知道，一个企业的经营与发展存在着太多的动态因素，在进行财务分析的时候，如果不将这些动态因素考虑进去，很可能造成分析结果的失真，从而影响各分析结果的可比性。

1.3.3财务报表分析指标的局限性财务指标体系不严密；财务指标所反映的情况难免会具有相对性；财务指标

的评价标准不统一；财务指标的比较基础不统一[10]。

总而言之，传统的财务报表分析侧重于从微观的角度，仅仅依据相关的财务指标数据对企业进行分析，而忽视了从战略的高度对企业进行宏观层面的分析。

2基于哈佛分析框架下的战略财务分析理论

张先治在《财务会析》中加以了归类，即：①由概论、会计分析及财务分析三部分构成。②由概论、分析工具、分析组成。③也可以分为概论、经营分析、投资分析、筹资分析和价值评估分析[11]。哈佛分析框架，由美国哈佛大学的佩普(Krishna.G.Palepu)、希利(Paul.M.Healy)和伯纳德（VictorL.Bernard）三位教授于2000年在《运用财务报表进行企业分析与评估》一书中提出，财务分析主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，即从战略的高度分析一个企业的财务经营状况，定量定性地分析企业外部环境存在的机会和威胁与企业内部资源的优势和不足，以此来预测企业未来的发展状况和方向[12]。2.1哈佛分析框架的优势

由于传统的财务分析过程简单，维度单一，不能满足决策需要；过于依据利润指标分析评价经营业绩；对企业非财务信息利用不足[13]。所以本文基于哈佛分析框架对中国重工进行财务分析。哈佛分析法是传统财务分析的升华，它的始发点是企业的经营战略，对企业的财务数据分析的基础上，结合会计分析，找出企业有可能存在的“粉饰”或虚报业绩的“水分”，通过这些方法来提高会计信息质量，从而得出较真实的分析结果[14]。传统财务分析与哈佛分析框架比较如图1所示：比率分析法比较分析法趋势分析法因素分析法

图1传统财务报表分析与哈佛分析框架比较

2.2哈佛分析框架的内容

2.2.1从企业活动到财务报表企业主要根据其所处的外部环境、经营战略及竞争地位等信息进行日常活动，依据外部环境确定自己所处的会计环境，并通过经营战略等因素选择相关的会计政策、会计估计、报告形式以及财务报告附注需要披露的内容。企业活动与财务报表的关系如图2所示：

图2从企业活动到财务报表

2.2.2哈佛分析框架构成要素从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析这四个方面来了解哈佛框架。