3.1股息率偏低且送股配股盛行 11

3.2一些上市公司出现异常分红 13

3.3股利政策不稳定 13

3.4滥用股利信号传递作用 14

3.5股利分配形式多样化 14

4公司股利政策与企业效益相关性分析 15

4.1提出假设 15

4.2假设1、2研究模型 15

4.2.1样本选取和数据来源 15

4.2.2变量设计 15

4.2.3概念框架 15

4.2.4模型设计 16

4.3假设3、4研究模型 16

4.3.1样本选取和数据来源 16

4.3.2变量设计 16

4.3.3模型设计 17

4.4实证检验 17

4.4.1假设1、2的检验 18

4.4.2假设3的检验 19

4.4.3假设4的检验 21

5案例分析 23

5.1公司简介 23

5.2发展历程 24

5.3实行的股利政策 25

5.3.1上市以来分红情况 25

5.3.22005年-2007年股利分配政策 25

5.3.32008年-2015年股利分配政策 28

5.3.4与文峰股份的对比 32

5.4股利发放对苏宁的影响 34

5.5苏宁股利政策的启示 34

5.5.1对苏宁股利政策的建议 34

5.5.2苏宁股利政策的启示 34

结论与展望 35

致 谢 36

参考文献 37

企业股利政策与企业效益相关性分析

0引言

股利政策作为企业经营决策的核心内容之一，历来被国内外诸多学者所重点关注和研究。从微观角度而言，股利政策的制定关系到企业所有者的利益分配问题；从宏观角度而言，我国的资本市场发展问题与股利政策的制定息息相关。制动股利政策主要从以下几个方面考虑：股利是否分配、股利何时分配、股利分配多少以及股利如何分配等等。上市公司应该依据公司的经营状况和发展情况，制定出科学合理的股利政策，不仅有助于保障了股东和中小投资者的权益，更有利于整个公司的长远发展！

一个企业最重要最首要的目标就是追求经济效益，一般来说，这可以从四个方面来分析，即从偿债、营运、盈利和成长这四个能力来分析。这四个能力各有相应的财务指标来分析，这就组成了企业相应的财务分析。这种分析有利于公司做出刚好的投资决策，更好的发展。同时这些财务指标也给投资者传递了信息，投资者可以根据这些指标来判断自己是否可以进行投资，这样做更谨慎，可以把自己的损失降低。

那么，一个公司的股利政策和他的经济效益之间有没有什么关联性可言呢？公司实行什么样的股利政策会不会对其财务成果、经营状况等产生影响，又或者说公司的财务成果、经营状况如何会不会影响公司采用什么样的股利政策？这些问题，以前学者都有过大量的研究，也得出了很多的结论，比如流通股的规模与股利发放水平呈正相关等。所以，本文就这些研究结论再进行进一步的探究，在以前学者的研究基础上再做一些分析以探求股利发放水平与企业效益的相关性。