（二）中小板上市公司股利政策影响因素 11

五、中小板上市公司股利政策与企业经营绩效关系的实证分析 13

（一）样本选择及数据来源 13

（二）研究变量设计及研究假设 14

（三）相关的实证检验分析 14

六、研究结论及对策建议 19

（一）研究结论 19

（二）对我国中小板上市公司股利政策的建议 19

参考文献 21

致 谢 22

一、绪论

（一）研究背景与意义

1.研究背景

19 世纪 60 年代英国股份制公司开始出现，从那时起，作为企业理财活动核心之一的股利政策，就开始令公司股东、企业管理者、企业投资者以及相关利益者感到困扰。股利政策在一定程度上延续了公司的筹资活动和投资活动，股利政策的波动和不稳定会引起股票价值的变动，企业的形象也会受到股利政策的影响，股利政策是将公司投资、融资和营运资金管理这三大理财活动连接在一起的纽带。因此，对于我国中小板上市公司来说，研究股利政策与企业经营绩效的关系，有利于丰富股利政策，充实理论成果，对中国中小上市公司的发展具有重要意义。

中小板市场是我国中小上市公司融资的重要渠道，由于中小板上市公司规模小，经营风险大，与主板市场的上市公司相对比，中小上市公司在资本市场的融资难度远远大于主板市场的上市公司，由于中小上市公司内部控制机制不够完善，企业股本规模比较小，公司的股票价格和股利政策往往容易被大股东操纵和控制。通过以上中小上市公司暴露的问题，为了得出与客观实际相符合的结论，我们必须把中小板上市公司和主板市场企业分开进行独立的研究。但是一直以来，主板市场上市公司的股利政策与企业绩效之间的关系一直是受到学者的青睐，而中小板上市公司的股利政策与企业绩效之间的关系研究仍然是凤毛麟角。论文网

因此，在这样的背景下，研究中小板上市公司股利政策对企业绩效的影响有利于为中小板上市公司制定合理的股利政策提供一定的借鉴和启发，对于其发展具有重要的现实意义。

2.研究意义

我国的证券市场板块目前主要由主板市场、中小板市场和创业板市场组成，中小板于2004年5月设立，主要面向进入成熟期但规模相对于主板市场较小的中小企业。中小板市场是我国证券板块的一个重要组成部分,所以其发展状况和发展态势对我国整个证券市场有着深远影响。股利政策作为公司三大理财活动的核心之一，是影响上市公司健康发展的一个重要因素，良好的股利政策可以调动投资者和股东积极的投资热情,从而扩大企业运营发展的资金来源，于此同时，还能够树立企业的良好形象，增强企业的文化软实力，促进企业的健康可持续发展。分析我国中小板上市公司的股利分配政策对企业绩效的影响，不仅仅对深化和扩展股利分配政策理论具有指导方面的重大意义，还对我国中小板上市公司股利分配的相关政策的制定和实施具有实践参考作用。

（1）理论意义

本文以制造业为切入点，主要通过实证研究分析我国中小板上市公司股利政策与企业绩效之间的关系。主要探讨了我国中小板制造业上市公司股利分配的特点、股利政策的影响因素以及股利分配政策对企业绩效的影响等内容。可以丰富股利分配政策对企业绩效影响的理论研究成果，深化和发展股利政策的理论内容。