（三）股权投资基金的主要类型

股权投资是组织构造相当职业化的一种投资形式，要通过职业的中介机构负责管理投资，在它的投融资部分已经实现了相当的职业化和组织化，它的运作形式已经发展成为十分成熟的机制。股投基金能够面对公司的不同发展阶段通过相应的几种类型进行投资，分别为（1）重振投资 ( Turnround)、（2）发展资本（Development Capital）、（3）夹层基金（Mezzanine Fund）、（4）收购基金(Buy-out/Buy-in fund)、（5）风险投资( Venture Capital) [1]。

（四）股权投资基金的运作流程

在我国股投基金市场里，它的整个运作流程，简而言之便是：募投管退，也就是募资、投资、投后管理和项目退出四大环节。

其中“募”即资金募集，私募股权基金在得到一个项目后，一般最高自己出20%的资金，其余就靠募集其他合伙人的资金。项目组做好商业计划书后，要通过各种平台拉客户，可以通过私人关系或有商业信誉的券商、投行、咨询公司来锁定投资者。

其次就是“投”，投资的作用首先要尽调投资标的企业，要对项目概况，投资企业的行业与市场，企业概况，商业模式和公司估值有所了解。要做出出资方案，此中大致包罗资金投向，投资亮点和投资的风险性。然后要与企业磋商谈判，比如要谈到股权基金公司对企业的优先分红权，回购权以及企业的业绩承诺。投资策略的意义就在于要最大限度的了解项目以及保障股权投资基金在项目中的利益，提高整个项目的收益性，安全性以及流动性。

第三就是投后“管”理，在完成投资之前，虽然目标公司的实际持有者仍是企业主，但为了防止期间发生重大变故和风险，PE通常都会派一名专员进驻公司。管理的内容有提高公司运营效率、重组公司的财务结构、提升公司的管理机制、改善公司的工作环境、重组公司的资源分配以及战略管理。其管理方式可以选择自营或者外包[5]。

最后基金的“退”出要领基本是通过上市目标公司从而立即退出和其他渠道两种。其中，上市退出包括：中国A股市场（首选），境外上市，代理股份让渡系统；其他渠道包括： 产权交易中心或柜台交易，作为上市公司定向增发或配股项目，借壳上市，股东回购，管理层收购，企业清算[7]。

二．股权投资基金的成长历程、近况及趋势

（一）股权投资基金历史发展

美国是股权投资基金的起源地。第二次世界大战结束之前，股权的投资相对而言十分零散，并不能够形成一股组织化的力量，更别说发展成为一个行业。全球公认的首家依靠企业形式来运作的创业投资基金是于1946年建立的美国研究与发展公司（ADR）[1]。论文网

因为被当时的条件所限制，股权投资基金在19世纪50年代之前发展缓慢，一直到70年代后半期股权投资基金开始崭露头角。全美风险投资协会的创设也是由于那个时候众多的小型合伙制风险投资公司开始出现，他们为美利坚合众国的股权投资基金的成长打入了一剂强心剂。[1]。贝尔斯登是全球最著名投资银行之一，KKR，这家老资格的收购天王，金融史上最成功的产业投资机构就是由它的三名投资银行家与1976年在华尔街成立的，这也就是世界上第一家股权投资基金。

电脑被民用化并且被迅速运用到美国生活的衣食住行各种方面上并且顺势推动力美国历史上的第二次风险投资，这一浪潮的后果就是美国以电脑技术为代表的高新科技产业获得快速提升并压制了国际相同行业，成为行业翘楚。同样的，美国的生物科技、网络信息、医疗保健以及计算金融等产业也借着美国的第三次风头浪潮迅速崛起，可以说美国产业能在全球傲视群雄，股权投资基金功不可没[1]。经过了19世纪90年代股权投资的高速发展期以及紧随其后的2000年开始的发展受挫期后，大量股权投资基金公司目前又开始重新步入正轨，进入上升期。根据贝恩咨询在《全球私募股权投资报告》中回顾，2016年私募股权行业继续统领全球资本市场潮流，资产价格的泡沫化，对产业价值强势的评估，过量的资本涌向一般合伙人和其他投资者，资本市场里弱肉强食般的竞争给私募股权的买方业务造成了相当大的困难。