房地产板块一直是中国股市板块重要的组成部分，它作为国民经济新的增长点，为中国经济的快速增长做出了贡献，房地产股票的价值也越来越明显，因此，对房地产股票进行价值分析有着重要的理论和现实意义。

2  房地产股票价值的研究综述

2。1  房地产股票价值基本研究

随着经济的发展，房地产成为了国内外经济最有影响力的资产，它是受全国货币状况和资金活动影响的一种资产类型，并且对全球经济的走势发挥着重大作用。所以，无论是在全球还是其他各国层面上，房地产都是经济中极为重要的环节。

房地产价值如此的惊人，在国家经济中有着至关重要的地位，似乎让人们看到了机遇，进而房地产股票市场也迅速发展起来，成为时下最为流行的话题，极大程度上促进了国家GDP的发展。

从国家统计局数据库中，我们可以看出，2015年房地产开发投资同比增长3%，商品房销售额同比增长43。6%，而且从2015年首个交易日开始，房地产股票持续大涨。从国家政策方面，央行的降息等宽松的政策对房地产行业的供需两端均有着明显的影响，有效的刺激着需求的释放，使得中国楼市持续复苏，房地产股票持续回暖。无论是是从权威机构得研究数据还是研究机构的数据来看，2015年房地产价格均以涨势收尾，且一线城市涨幅遥遥领先。

2。2  国内外对于房地产股票的研究综述

    国外的研究：在国外的研究中，房地产投资信托通常被作为一种特殊的房地产股票而被比较多的研究所涉及，比如Lee M。L,Lee M。T,Chiang K（2008）在Real Estate Risk Exposure of Equity Real Estate Investment Trusts一文中也应用了多因素的模型，研究了房地产投资信托这种特殊的房地产股票，涉及到资产定价、房地产因素和实体房地产回报上的相关性，当然，有趣的是，这种研究出来的相关性在1992年后呈现出逐渐增强的趋势[3]。

国内的研究：在我国国内，只单单是对房地产股票价值的研究论文比较少，大多是对房地产市场和股票市场之间的关联性进行了研究。沈悦、卢文兵（2008）主要通过序列平稳性检验和协整检验研究了股票价格和房地产价格之间的联系，从而发现房地产价格的上涨直接影响了股票价格的上升[4]。李琼芳、张宗益（2011）也通过使用峰度法研究了房地产市场和金融股票市场之间的相关性[5]。李艳（2011）则用多元回归的方法对房地产上市公司股价的影响因素进行了研究[6]。

长久以来，房地产板块一直是我国股市市场中非常重要的核心板块之一，它的涨跌情况在一定程度上直接影响着整个股市投资的走向，房地产市场与股票市场有效的联合更加拉动了国家经济的发展，成为非常重要的一部分。文献综述

3  房地产股票价值实证分析

3。1  样本选取与原始指标选取 

3。1。1  样本选取

在中国证券监督管理委员会2001年颁布的并多次进行修订的《上市公司行业分类指引》中，房地产类就是其中一个分支，而深沪股市一直是我国股市中重要的一部分。2015年来，房地产板块表现的较为活跃，但是，深沪两市中各房地产股票的表现却良莠不齐，剔除了B股、数据无法准确获得和经过特殊处理的股票，最后取得有效股票37只。所有数据来源为华泰证券涨乐财富通软件系统。样本数据如下表一所示：

表一：房地产股财务数据

股票名称 基本每股收益 资产负债率 净利润