Key words:  Pharmaceutical Listed Corporation ;Dividend Policy ; The Factors of Company Characteristics

目       录

一、引言 1

（一）研究背景 1

（二）研究意义 2

二、股利政策基本理论 3

（一）股利政策定义 3

（二）传统理论 3

 （三）现代理论 3

三、我国医药上市公司股利政策现状分析 4

（一）医药行业概述 4

（二）医药行业基本特点 4

（三）我国医药行业现状分析 6

四、我国医药上市公司股利分配政策实证分析 8

（一）公司特征因素对鼓励政策的影响 8

（二）我国医药上市公司股利政策影响因素实证设计 10

（三）我国医药上市公司股利政策影响因素实证结果与分析 13

五、结论与建议 17

（一）结论 17

（二）建议 18

参考文献 19

致 谢 21

一、引言

（一）研究背景

股利政策在公司日常经营活动中占据着重要的位置，已成为其日常经营活动的一项重大决策，并且在学术界也得到了更多的关注。国内外学者通过理论分析及实例验证，对公司的股利政策提出了多方面的建议，以达到完善其相关空白的目的，但由于各行业的差异性及一些其它因素，导致股利政策未能得到一套系统的体系。股利政策在其制定及实施过程中涉及多个利益体，利益的冲突是其难于统一的根本原因。目前，因为公司股利政策的不稳定性，导致其发放、分配水平等方面有待商榷，并引发了投机行为的发生，使得投资者在投资理念方面只关注各种利好消息进行投资，而不关注公司的本质，造成证券市场投资理念的歪曲，更加严重的打击了上市公司的经营积极性，阻碍公司的健康发展。综上所述，不完善的股利政策对企业的发展、证券市场的运行都产生恶劣的影响。因此通过股利政策的分析，使投资者能够获得真实的股利红利，确保企业能够得到更多投资者的亲昧，从而为公司的健康发展奠定基础。

医药行业是一项惠及所有人的公共行业，被列为我国重要培养的战略产业。我国在2009年提出医疗改革，并在随后的几年进行了深度改革，期间国家及政府也出台了相关医药政策，使得我国医疗行业得到快速的发展。人们生活物质水平的提高，对健康问题逐渐提高，其2020年人口结构老龄化的到来，结合现有医药政策分析医药行业的发展，可以得出医药行业黄金发展机会的到来。

医药行业是一种具备多重特点的高新技术产业，其多重特点包括高风险、高投入、社会福利行业等。近些年，随着医疗改革的到来及国家对医药行业的重视，我国医药行业得到快速发展。但相对于欧美国家，我国医药行业还处在比较落后的阶段，主要因为我国医药行业的生产企业规模较小，使得生产成本较高，市场占有份额小。由于医药产品研发周期长，使得我国大多数医药企业产品研发投资金额比例较小，扩大了我国医药行业与国外的差距。随着经济全球化，国外知名医药企业已经渗透到国内市场，并占据非常大的市场份额，并通过收购合并等金融手段，打击国内医药行业的发展。因此，医药行业的产业结构化调整，加大研发力度，提升企业的竞争里是我国医药企业当下的主要任务。