（三）规范和发展阶段

1990 年 11 月 26 日,上海证券交易所应运而生，标志着新中国第一个证券交易所的诞生。 同年 12 月 1 日,深圳证券交易所也正式成立。第二年的 4 月,由国务院授权批准,深圳证交所

也证券,于 7 月 3 日开始运行，同一年的 8 月 28 日,中国证券协会应运而生。1997 年 11 月, 中国金融体系进一步完善，确定银行,保险,证券分权管理的原则。

2。2 我国股票的发行制度

（一）审批制

我国股票发行自 90 年代成立以来到 2001 年 3 月，采取的发行制度是审批制，它主要是 采用计划和行政的手段，由当地政府按照分配的额度推荐企业单位上市，证监会进行审批和 监管。审批制有以下特点：（1）额度管理。证监会和国家计委联合制定发行的总额度，然后 按照相关比重分配到地方。（2）两级审批。 拟发行的企业应首先向该地地方政府或者相关部 门进行申请，然后由地方根据分配的额度规模进行审批。如果该申请通过一级审批，需要送 报证监会进行再一次审核。（3）价格限制。股票上市的最初我们也采取过竞价发行的方法， 但是由于恶意操纵股价致使市场不平衡而取缔，因此普遍的发行方式为市盈率定价法。

（二）核准制

1999 年 7 月 1 日，我国将采取核准制。拟上市的公司企业需向审核委员会进行申请，由 该部门对公司进行审查。在核准制下，一家企业想要上市需要有以下几个步骤：（1）要对公 司进行彻底的规范化改制。（2）由主承销商进行一年的辅导。（3）由证监会审核相关材料。

（4）由发行委员会审核。（5）由证监会作出最后决定。

（三）注册制 注册制实质上就是一种拟上市公司的财务公开制度。它要求拟上市公司提供关于证券发

行及相关的一切信息。注册制是申请人依法将与公司发行上市有关的一切资料向市场公开， 送到相关机构审查，审查部门只会负责审查所提供的信息材料是否符合信息披露制度。其最重要的特征是：审查部门不会对拟上市公司进行实质性判断。来~自,优^尔-论;文*网www.youerw.com +QQ752018766-

2。3 证券市场现场分析

随着中国经济的不断全球化，产业结构升级，资本市场已成为我国经济发展的重要基石。 虽然我国经济发展相对较快，但由于受到国内外相关政治及经济因素，同时伴随着一些深层 次的矛盾，阻碍着我国经济的进一步发展。我国市场作为新兴市场，我们将其定义为“新兴 加转轨”，这表示我国同西方成熟的市场相比，仍然处于不发达、或者说是开始发展的阶段， 在发展中的市场不可避免的会遇到一些列的难题，这就要求我们的转轨，需要我们市场向健 康规范的方向发展。随着我国证券市场的不断扩大，我们与香港，伦敦等地的股市进行了一 定的联系，中国的资本市场未来的发展将会无限光明，同时伴随着优秀企业不断走向市场， 不断证券化，将市场资源配置的优势更好的体现出来［4］。

我国的资本市场的规模变大，更加立体化。我们的主板市场，中小板市场，以至创业板， 新三板的市场，不同的市场可以满足企业的各方要求，符合各种规模、各种结构的公司上市。 同时，机构的不断参与，使得证券市场逐步开放，投资体的不断扩大，包括券商、基金、中 小投资者乃至国外资本都在证券市场中参与投资。近年来，中国证券市场与国际市场的联系 不断加强，包括欧洲大宗商品、石油等对我国的经济影响也会在证券市场中逐步体现出来［