-
国内外文献综述1。期权的交易策略王一多（2014）针对期货市场，研究了三种期权的交易策略并分别进行了实证分析，得出结论：期权和期货之间高度相关，可以利用delta动态对冲策略来对冲股票、期货的风险，且比投资组合保险策略更有效[2]。张治清（2006）以买入看涨、看跌期权、卖出看涨、看跌期权这四种基础交易策略为构建模块，通过各种搭配方式，将几种基础策略进行组合，派生出各有特色的期权交易策略[3]。刘海涛（2014）总结了市场上现有的各种期权套利策略，并以沪深300股指为标的进行实证分析，来说明delta动态对冲策略及其对冲效果[4]。31272hoiandOuynag(2000)研究了买入期权的delta中性对冲策略。Lawrnace(1998)研究了在市场波动情况下进行期权交易的策略，并研究了不同交易策略所对应的收益和风险。Maria(1999)研究了利用期权进行投资的方法以及利用期权对组合进行套期保值、规避风险的策略。
- 上一篇：农民工养老保险文献综述和参考文献
- 下一篇：个人消费信贷风险防范文献综述及参考文献
2。期权对冲
期权对冲比远期对冲更有效，在降低市场风险方面做得更好，对投资者来说更有投资价值。魏勤(2013)为了分析delta动态对冲时各种对冲成本计算方式的不同效果，进行了delta对冲实证分析[5]。蒲冰远(2008)构造了几种有效的套期保值的策略，从而降低了股票市场的投资风险[6]。徐耸(2010）提出了几种经过改进的套期保值策略及其对应的公式[7],潘碧云(2013)也提出了几种改进后的期权套期保值策略[8]。赵健(2009)利用股价指数构造了一种期权delta动态对冲策略，具体选取了恒生指数进行实证分析，得出结论，这种策略能够在对组合的不断调整中使其始终保持delta中性，有效控制了市场风险，降低了损失[9]。魏洁(2011)以沪深300股指期货仿真为标的资产，进行了股指期权的delta中性对冲模拟实验，并客观评价了对冲效果[10]。尹力博(2012)为了比较利用期权和远期进行套期保值的效果，以人民币外汇为研究对象，分别进行了期权套期保值和远期套期保值策略的研究，并进行比较，得到结论，人民币外汇期权套期保值效果比长期外汇效果更好，可以有效地对冲汇率风险，减少损失，扩大盈利空间[11]。论文网
3。标的资产、期货和期权的关系
Fleming(1996)运用S&P 500指数进行分析，对指数现货、期货、期权之间的关系开展了实证研究，结果表明指数滞后于指数期货，滞后于指数期权[12]。Chiang(2001)系统分析了恒生指数现货、期货、期权三个市场之间的关系，发现恒指现货的市场收益领先于恒指期权的市场收益，但滞后于恒指期货的市场收益。Seung(2008)通过对KOSPI200指数进行了实证研究，分析了期货与期权之间的关系，发现指数期货与指数期权都存在着价格发现功能，并且指数期权比指数期货的价格发现功能更显著。魏洁、王楠(2012)选取恒生指数进行研究，分析了恒生指数期货市场和期权市场的有效性，并系统研究了恒生指数的现货、期货和期权三个市场之间的关系。通过进行一系列研究，最终发现指数期货的收益领先于其现货的收益，滞后于其期权的收益，指数期货和指数期权都存在着价格发现功能[13]。
上述文献表明，标的资产、期货和期权之间存在相关关系，可以用期权对冲现货市场上期货无法对冲的风险。
参考文献
[1]裴云鹏。全球期权市场发展情况及对我国的启示——期权系列报告之一[E]。http://wenku。baidu。com/link?url=itXKxJfoaw0KHHV1v6lzFh81gaBCjGwh5cgKrLQDy-4rrDAg9Y_TcAGTaaBeR14RqQtMHjZDWc0hw-2-_9Zh4_yYyfuRibgXeBdu8Tk9VAy。2012。12。
[2]王一多。我国期货市场期权式交易策略研究[D]。北方工业大学硕士研究生学位论文, 2014。5。
[3]张治清。期权交易策略的构造与运用[J]。国际金融研究, 2006。11，49～55。