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文 献 综 述国内外研究现状1.资本机构 资本结构就是企业负债资本和权益资本的构成及其比例关系。资本结构不仅仅体现了企业资本的构成状况,所体现出了要素各种來源渠道之间的配合、组织与协调的结果。在现代企业理财行为中,资本结构己成为影响和制约企业风险和收益的重要因素。10677
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2.国外研究现状20世纪50年代 Mdoigliani和Miller（1958）提出了 MM理论,标志着现代资本结构理论形成。不考虑税收情况下,MM理论提出在有效市场中,企业资本结构与企业的市场价值无关。在考虑企业所得税的情况下，由于债息可以抵税,使公司的价值会随着负债融资程度的提高而增加。
20世纪60年代Robichek and Myers (1966)提出了税盾和破产成本的权衡理论。企业最优资本结构是在负债利息节税利益与破产成本之间进行权衡的结果,权衡理论阐述企业存在最优资本结构,即在增加负债所得到的好处与财务危机成本均衡的节点上。
20世纪80年代Myers and Majluf提出了融资优序理论。公司进行新项目融资时,首先选择内部融资、然后是债务融资、最后是股权融资。
Jensen and Meckling (1976)年提出了代理成本的资本结构模型，由于委托人和代理人的目标不一致以及信息不对称,会产生代理冲突和代理成本。如果经理在企业中所占的股份越多,在职消费就会越少,代理成本会越低。Jensen (1986)提出,用债务支付可以减少管理者手中挥霍的自由现金流,而股东和债权人之间的冲突是因为,债务契约会激励股东做出非最优的决策。
3.国内研究现状
朱武样、陈寒梅和吴迅(2002)研究发现,当企业预期竞争程度越激时,会选用较少的负债,即产生财务保守行为。刘志彪、姜付秀和卢二坡(2003)研究发现,资本结构与产品市场竞争强度显著正相关,公司的资本战略效应(屈耀辉、姜付秀和陈朝阵,2007)。行业与公司资本结构有一定关系(陆正飞和辛宇,1998;姜付秀和刘志彪,2005),大约百分之十的公司资本结构差异与行业有关(郭鹏飞和孙培源,2003)。
4.发展趋势
企业上市是我国企业发展的方向，作为重要的国民经济中的部门之一，其健康良好的发展对我国经济有重大影响。而资本机构又影响着企业的经营管理和长久发展，所以分析我国上市公司的资本机构和对策有重要的实践意义。
资本结构研究并解决权益资本与负债资本之间的优化组合问题,这在一定程度上可为我国企业解决资金短缺问题提供一条思路,即在一定条件下,如何进行负债经营,这一点尤为值得我国企业借鉴。
我国上市公司股权融资比例过大，上市公司视股票融资为源源不断的资金资源，甚至是不用偿还的资源。融资顺序与西方相关理论相悖，同时投资者的期望报酬率往往高于债权人，研究这一课题有助于纠正我国上市公司企业经营者的思文误区。
通过研究我国上市公司的资本现状和问题，有助于上市公司改进资本机构，完善经营管理和获得长期发展，纠正我国上市公司发行股票总是有利的，股权筹资总是优于债券筹资的思文误区。另外通过对西方文献的研究，理解文献中的假设，有助于我国政府完善市场经济和相关制度，为企业提供良好的，多渠道的融资环境，促进上市公司改进资本结构。
5.对研究课题的启发
国内对于研究上市公司资本机构及优化对策的文献主要集中研究影响上市公司资本机构的因素和上市公司资本机构所存在的问题以及解决方法，但是本文将从西方理论入手，解释资本结构的选择的合理性，通过描述性统计分析我国上市公司资本结构的现状和其存在的合理性原因，同时通过对我国市场和制度的变化分析，指出改变我国上市公司资本结构改变的必要性，最后提出优化对策。