Aivazian（2005）以加拿大上市企业为样本，对其在1982-1999年间数据进行一系列实证研究，最终得出结论：融资结构与投资支出之间具有明显的负相关，相比而言高成长性企业的负相关关系会更加显著。

2006年，Ahn和Denis选取1982-1997期间收入达到两千万美元的八千多家家美国上市公司作为样本数据，考察和分析了在多元化企业中投资行为与融资结构的关系。研究结果表明：负债融资与其投资支出的负相关关系在高成长型部门以及核心部门会更加显著。

2国内关于融资结构对投资行为的研究

目前，国内将融资结构和投资行为联系起来的研究少之又少，并且大多数相关研究都是以国外研究的理论成果为依据进行研究的。

程蕙芳,幸勇(2003)对1994-2001年我国沪深板块的131家科技型上市公司样本数据进行了实证研究，他们的实证研究显示：在科技型企业中，债务融资和企业的成长性之间不存在显著的正相关关系；债务往往支撑着企业的成长和正常投资。

童盼、陆正飞(2005)通过实证研究探讨了负债融资对投资行为的影响。研究结果表明：我国上市企业的负债比例与其投资规模之间的负相关关系会受投资项目风险的影响，并且高风险企业投资金额随着负债比例上升下降得更快。

刘星、杨亦民(2007)的实证结果表明：融资结构与企业投资行为呈显著负相关关系；但是在分类检验中表现有所不同，高成本企业的融资结构与投资支出的负相关关系进一步提高，而低成长企业中未发现两者负相关的有力证据。

张利兵，吴冲锋(2008)在不考虑非对称信息引起的代理成本时，对企业的融资结构进行了实证研究。

李晓辉、陈友好(2011)整理分析了有关不同期限债务投资行为的理论研究，在该领域为我国后来的研究指明了方向。

陈鑫（2011）基于现金流量的研究，对我国制造业上市企业的数据进行实证分析，最后得出：企业内部现金流量与其自身投资支出呈正相关关系。

张新华，王治（2012）研究了债务代理冲突对我国企业投融资行为的影响。研究结果显示，债务融资对企业投资行为的影响基本为两个方面：投资不足和过度投资。

雷振华、李宁（2013）选取了我国2006年以前上市的核电关联产品企业在2007-2010年间的数据为样本进行实证研究。他们最后的研究结果表明企业的融资结构与投资行为之间总体上呈负相关关系，但是不同的样本之间还是存在差异的。从国内目前的研究现状来看，学者们已经对企业投融资之间的联系有了一定的了解，但是关于融资结构对其投资行为的影响这方面的研究还存在很大的不足，需要进一步发展。