在国外,城投债也称为市政债券,在欧美发达国家相当普遍。对于有关市政债券的研究,欧美学者当前的研究方向主要还是集中在对市政债券风险识别后的防范手段上。JunboWang ,Chunchi Wu ,Frank Zhang(2005)三人对当地的政府的相关财政收入进行了长时间的跟踪考察研究后 ,他们一致认为,根据他们所得到的各项交易收入数据,是可以大致计算出当地市政债券的流动性风险,以及当地市政债券的收益率。而Dwight V. Denison (2001)则是从另一个方向进行对市政债券的研究。Dwight V. Denison认为市政债券是存在作为一种新型的金融衍生工具的可能性,并且还有着一定的可操作性。他列举了相应的数据,并进行分析,将当下现行的市政债券交易市场引导为两个不同的方向,即一个方向是用以处理在低风险的信用方面上的过度地需要,另一个方向则是用来处理高风险信用方面的过度地供给。通过不同的例子相应的对这两个方向进行详细地说明,肯定了现有的市政债券保险的积极意义。45764
㈡ 国内文献综述
国内的专家与学者对城投债的研究也是进行得如火如荼。梁瓒在《我国分税制下地方政府投融资中的城投债问题研究》(2010年)指出目前我国的城投公司普遍存在信用下降的现象,与此同时地方融资平台也暴露出部分城投公司设立混乱、债券发行规模与质量双双出现失控等风险问题。涂盈盈在《城投债的发展与风险控制》(2010年)中通过对城投公司发债现状的考察,认为较高的信用违约风险、配置不完善的公司组织结构以及债券收益率低是目前我国城投公司发债普遍存在的风险点,同时也指出城投公司不应再盲目发债,应在发行债前充分考虑到当地政府的财政收入,并进行积极主动地配合,逐步地对城投公司内部的责任制度进行总结完善等。周青在《地方政府投融资平台风险管理与度量研究》(2011年)通过模糊层级分析法以及Credit-Metrics模型相结合的方式,从城投公司融资过程中面临的相关风险和通过城投公司投资行为所产生的风险对整个当地政府性投融资平台所带来的风险进行相应的实证研究探索,建立起一个清晰的风险预警模型。李畅;孔驰在《城投债评级泡沫》(2012年)通过抽样调查2012年发行的城投债在流通市场的到期收益率和发行主体的评级论文网,发现城投债市场存在收益率投机等虚高问题,认为应当加强防范。曹晓燕;宋敏在《商业银行债权实现与保护的长效机制——基于地方政府融资平台探讨》(2013年)中通过对地方政府两种主要的融资渠道,即商业银行的贷款和城投公司发行城投债的规模定量且定性的研究论述,探索分析出了地方性融资平台产生债务风险的深层原因,并且还通过从城投债发行公司对外所公布的资产负债表上对城投公司的经营现状进行了一个定性且定量的结果。张颖;李珊珊在《长沙市城投债发行规模及信用风险评价研究》(2014年)指出长沙市城投债发行规模较大,隐藏着较大的信用风险。论文首先分析了长沙市城投债发行规模的现状;构建了引入Knight不确定性因素的KMV修正模型,对长沙市城投债信用风险进行了实证分析;从严控长沙市政府财政风险、合理控制城投债发行规模、建立风险预警机制和合理安排城投债的发行期限三个方面提出了规范长沙市城投债发展的对策建议。
参考文献
[1] 汪伟.我国城投债的信用风险分析[J].中国商贸,2013,(9):188-189.
[2] 张锐.城投债的风险及其化解策略研究[J].南方金融,2014,(5):74-77.
[3] 曹念.关于我国城镇化融资方式的若干思考--基于传统城投债的新型城镇化债券[J].中国商贸,2013,(23):86-87. 城投债风险评估文献综述和参考文献:http://www.youerw.com/wenxian/lunwen_47331.html