资料来源：根据华润置地2011-2015年财务报表计算所得来自优I尔Q论T文D网WWw.YoueRw.com 加QQ7520~18766

（1）对短期偿债能力的分析。公司短期偿债能力分析主要通过流动比率和速动比率这两个指标。由于房地产行业资金需求量大，项目建设期长的特点，许多房地产企业在流动比例为2或者2以上的情况下，速动比率却低于50％。从表1可以看出，华润置地房地产企业流动比例在1。5〜2之间，速动比率低于0。6 ，而2012年的速动比率仅有0。37。原因是2011年至2012年，华润建设项目多但出售少，拥有者更多的房屋改造项目，同时资金收回又少，库存积压太多。另外，华润有很多短期贷款是质押，担保和担保贷款得来，相对来说财务成本较高，而且偿还期又特别短，企业当年拥有的资金很难按期偿还建设项目所需资金和应付利息。因此，根据以上数据可以看出华润置地房地产企业短期偿债能力比较薄弱。

（2）对长期偿债能力的分析。房地产企业由于其行业的特殊性，对资进需求量大，所以资产负债率在40％到60％之间是正常现象。从表1可以看出，华润置地2011年至2015年的资产负债率普遍在增长，虽然2014年低至26。46％，但2015年又再次达到了70。46％的新水平。从上述数据可以看出，华润置地资产负债率不是非常稳定，说明华润置地的长期偿债能力一般，企业资本结构不是很符合自身企业发展的特点。适度的负债经营将为企业带来杠杆收益的作用，但如果负债率过高，财务杠杆将会增加，股东利益就会变得波动较大，公司的财务风险就会随之越来越高。

3。2。2 盈利能力

房地产企业经营投资有长期性的特点，所以分析指标间的增长率变化是评估盈利能力不可或缺的一项。 增长率指标是和上一年相比本期指标增加了多少的动态指标，体现了企业的发展能力。增长率越高，则盈利能力就越强。华润置地房地产企业增长率指标如表2所示。

表2 华润置地增长率指标表

指标 2015年 2014年 2013年 2012年 2011年

总资产增长率 17。84% 17。23% 23。44% 26。40% 43。74%

净利润增长率 20。80% 9。15% 39。05% 31。00% 10。29%

资料来源：根据华润置地2011-2015年财务报表计算所得

根据表2可以看出，华润置地房地产企业在2011年和2014年的总资产增长率呈现负增长，到2015年才略有上升的趋势；2013年和2014年净利润显示负增长，担在2015年，净利润增长率却从9。15％上升至20。8％，涨幅较大。经分析，华润2015年营业收入增长率为16。99％，营业成本增长率为15。9％。2015年，企业营业收入比2014年低，但是成本高于2014年的形势下，净利润大幅度增加的原因是投资收益。华润置地在2015年处理完长期股权投资后获得大量收益，同时期所得税率又呈负增长，所以华润置地房地产企业2015年净利润增速才会这样快。华润置地房地产业务盈利能力不强的根本原因在于是目前销售不景气，太多开发商投资开发新楼盘，造成资金严重短缺，从而影响新房地产的投资和建设，导致整个企业的盈利能力下降。 房地产企业财务风险评价研究以华润置地公司为例(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_201928.html