3。2。3营运能力

营运风险是由于企业自身局限性而未能达到预期目标而使经营失败所导致。房地产业务周期长，大量资金的供给对维持企业日常经营周转非常重要。因此，本文就华润置地房地产企业营运资金以及库存两个方面的周转情况分析存在的营运风险[4]。论文网

（1）营运资金周转情况。对营运资金周转的分析分别从华润置地的流动资产和负债、营业收入以及流动资产周转率这四个方面入手。从表3可以看出，华润置地房地产企业2011-2015年前三个指标均呈上升趋势。根据华润置地资产负债表分析表明，流动负债增加主要是由于应付账款增加所致。截至2015年底，华润置地应付账款增长率为14。39％，而2014年应付账款的增长率指标为负。此外，2015年房地产市场营运能力整体下滑以及华润置地销量减少，资金回收缓慢等原因，都说明了华润置地在营运资金方面存在风险问题。

表3 华润置地2011-2015年营运状况分析表

2015年 2014年 2013年 2012年 2011年

流动资产 2786。67亿 2396。08亿 2084。78亿 1741。12亿 1367。58亿

流动负债 1827。10亿 1468。19亿 1317。59亿 989。47亿 712。30亿

营业收入 1033。93亿 883。81亿 713。88亿 443。63亿 357。94亿

流动资产周转率 0。4 0。39 0。37 0。29 0。31

资料来源：华润置地2011-2015年财务报表—资产负债表、利润表

（2）存货周转情况。表4显示了华润置地2011-2015年库存周转情况。从表中可以看出，华润置地2011-2014这四年华企业存货都占总资产50%以上左右，到2015年才下降。鉴于“华润置地房地产企业年报”，2015年存货跌幅主要是由于公司存货中的开发成本下降，由于大部分项目已完成，所以开发费用才会因此减少。华润置地当前的经营风险是对业务开拓来说重要的土地资源不充沛使得开发项目逐渐减少。因此，分析往年的存货周转率情况可以得出华润置地房地产企业的楼盘库存依旧过多，变现能力较弱，使得投出的大部分资金不能及时收回。

表4 华润置地2011-2015年存货周转情况分析表

2015年 2014年 2013年 2012年 2011年

存货 1889。65亿 1680。93亿 1504。58亿 1370。76亿 982。65亿

存货增长率 12。42% 11。72% 9。76% 39。50% 58。62%

存货占总资产率 48。55% 房地产企业财务风险评价研究以华润置地公司为例(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_201928.html